【光大期货】能化商品日报-251211（19页）.pdf

1、 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货能化光大期货能化商品日报商品日报（20252025 年年 1212 月月 1111 日日）一、研究观点一、研究观点 品种 点评 观点 原油原油 周三油价盘中走出 V 字型，其中 WTI 1 月合约收盘上涨 0.21 美元至 58.46 美元/桶，涨幅 0.36%。布伦特 2 月合约收盘上涨 0.27美元至 62.21 美元/桶，涨幅 0.44%。SC2601 以 440.5 元/桶收盘，下跌 3.8 元/桶，跌幅为 0.86%。EIA 库存报告显示，因炼油活动强劲，上

2、周美国原油库存下滑，汽油和馏分油库存增加。EIA 数据显示，截至 12 月 5 日当周，美国原油库存减少 181.2 万桶至4.2569 亿桶，预期下降 230 万桶。当周，俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存增加 30.8 万桶至 2160 万桶。美国原油净进口量增加 21.2 万桶/日至 258 万桶/日。在乌克兰无人机袭击黑海出口码头扰乱石油流动之后，哈萨克 12 月早期石油产量降幅有所放缓。哈萨克 12 月份前两天的石油和天然气凝析油产量较 11 月平均水平下降 6%。12 月 1-9 日平均产量降幅放缓至 4.5%，为 194万桶/日。哈萨克能源部表示，该国计划将部分 Kashagan

3、 原油转运至中国，以抵消 CPC 管道运力下降的影响。事件影响方面，乌克兰海军无人机在黑海击中了属于俄罗斯“影子舰队”的“达山”号船只。美国军队在委内瑞拉海岸附近截获并扣押了一艘被制裁的油轮，此举标志着两国间紧张局势的严重升级。此次扣押事件震荡震荡 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 可能会使委内瑞拉更加难以出口其石油，因为其他承运商现在可能更加不愿装载其货物。因而综合来看，当前原油走出颓势仅靠地缘因素支撑，但预计仍有反复，油价继续震荡运行。燃料油燃料油 周三，上期所燃料油主力合约 FU2601 收跌 0.65%

4、，报 2427 元/吨；低硫燃料油主力合约 LU2602 收跌 0.17%，报 3009 元/吨。由于调油原料组分的补货以及东西方套利货物流入量的增加，叠加新加坡枢纽周边疲软的下游船燃需求，亚洲低硫燃料油市场结构持续承压，不过科威特暂未恢复出口低硫，后续船货到港量有望下降。亚洲高硫燃料油市场也面临压力，主要受到套利船货到港充足以及新加坡和富查伊拉港口高库存的拖累，预计目前因供应驱动的市场基本面可能会持续到明年 1 月。油价偏弱之下预计 FU和 LU 绝对价格也暂时维持低位震荡。关注俄乌局势与海外成品油市场对高、低硫市场相对强弱的影响。震荡震荡 沥青沥青 周三，上期所沥青主力合约 BU2602

5、收跌 0.24%，报 2940 元/吨。百川盈孚统计，本周社会库存率为 23.86%，环比下降 0.56%；本周国内炼厂沥青总库存水平为 27.21%，环比上升 0.21%；本周国内沥青厂装置开工率为 33.12%，环比下降 1.28%。炼厂冬储政策逐渐落地，百川盈孚预计，综合炼厂产能利用率、库存率以及成本利润情况，今年冬储价格大概率会下跌至近五年较低水平，预测冬储沥青价格在 2800-2900 元/吨。近期沥青价格在 3000 元/吨左右反复震荡，暂时有一定支撑，但也不排除油价重心继续下移震荡震荡 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGH

6、T FUTURES 3 之下拖累沥青价格下跌，短期对盘面仍以低位震荡的观点对待，关注冬储释放情况。聚酯聚酯 TA601 昨日收盘在 4616 元/吨，收跌 0.6%；现货报盘贴水 01 合约 20 元/吨。EG2601 昨日收盘在 3682 元/吨，收跌 0.24%，基差增加 10 元/吨至-13 元/吨，现货报价 3668 元/吨。PX 期货主力合约 601 收盘在 6746 元/吨，收跌 0.5%。现货商谈价格为 832 美元/吨，折人民币价格 6785 元/吨，基差走扩 27 元/吨至 19 元/吨。江浙涤丝产销分化，平均产销估算在 6-7 成。华东一套 100万吨/年的 MEG 装置原