基金研究-2026年公募基金投资策略：均衡配置顺势而为-251210（36页）.pdf

1、基金研究专题报告均衡配置，顺势而为2026年公募基金投资策略核心结论25年公募基金规模和份额均上升，但结构有所变化，固收+和指数权益被净申购，固收和主动权益被净赎回。全球权益走强，国内股强债弱，基金全面收涨，主动基金跑赢被动产品，科技、周期等主题基金表现亮眼。展望26年，预计权益仍具有向上空间，成长占优，建议保持景气star反转均衡配置，灵活把握短期机会，顺势而为。配置上，践行全球多元资产配置，优选各细分策略产品。【报告亮点】基于公募全品类视角，分析25年公募发展和结构，寻找其中变化；从大类资产到各类基金，对比各类基金25年业绩，归因收益差别，全面观测不同策略基金表现；基于全球多元资产配置视角

2、，分析26年A股、债券、美股、美债、黄金等投资机会，并针对不同投资策略、风险偏好等给出建议关注基金。【主要逻辑】主要逻辑一：公募基金结构变化，主动基金跑赢被动产品1、25Q3公募规模35.92万亿元/份额31.03万亿份，较24Q4增11.20%/3.38%；主被动基金规模齐涨，被动规模增速超主动，ETF创新高；固收+和指数权益被净申购，固收和主动权益被净赎回。2、业绩上，权益基金，偏股混合型普通股票型增强指数型被动指数型，TMT、周期等主题基金表现亮眼；固收类基金，短久期策略占优，主动型好于被动型。主要逻辑二：权益仍有向上空间，建议保持景气star_cdot反转均衡配置1、权益优于债券，建议

3、保持景气+反转均衡配置，灵活调整，顺势而为。2、根据定位选择对应策略产品。如底仓型基金招商研究优选等；宽基指增基金易方达沪深300量化增强等；绝对收益策略基金工银丰收回报等；量化选股基金博时智选量化多因子等；新锐基金经理均衡风格葛山、绝对收益风格刘赞、行业轮动风格张明昕等。主要逻辑三：固收+时代来临，关注资产和策略特点固收+时代来临，关注资产和策略特点，根据风险偏好选择产品，如南方卓元、中欧磐固等；固收基金，关注兼具配置和交易价值的ETF。主要逻辑四：基于全球多元资产配置视角，关注海外及商品基金海外及商品基金具有配置价值。美股、美债、黄金等均具有投资机会，紧跟QDII额度，建议关注互认基金、南

4、向通ETF。基金历史业绩不代表未来表现，不构成投资建议或收益保证。相关研究近期指增超额收益持续回升量化基金业绩跟踪周报（2025.12.01-2025.12.05）2025-一、市场发展：总量上升，结构变化1.1市场变化：各类基金规模均增长，固收+被显著净申购1.1.1规模突破35万亿，股票型基金增长超万亿元公募基金再创新高，突破35万亿元。25Q3，公募基金总规模35.92万亿元，较24Q4增3.62万亿元（(+11.20%)），非货规模21.25万亿元，较24Q4增2.56万亿元（(+13.70%)）。股票型、混合型、债券型、QDII、另类投资、FOF、REITs基金规模分别为5.36万亿

5、元、3.80万亿元、10.74万亿元、0.77万亿元、0.20万亿元、0.19万亿元、0.18万亿元，均较24Q4增长。其中，股票型增长规模最大（(+1.29万亿元），另类投资增幅最高(+113.13%)）。公募基金数量稳步增长。25Q3公募基金数量1.33万只，较24Q4增943只（(+7.63%)）。货币型、另类投资基金减少，其余均实现增长。其中，股票型增量最大（+616只）、REITs增幅最高（+27.12%）。(divcenter)图1：基金市场规模变化（亿元）(/divcenter)1.1.2主被动基金规模齐涨，ETF规模超5.74万亿元25Q3，主动型基金（非货币）、被动指数型基金

6、、ETF规模/较24Q4增速分别为29.80万亿元18.72%、6.95万亿元132.68%、5.63万亿元I50.84%。剔除ETF，被动指数型基金规模1.32万亿元（较24Q4下降12.41%）。ETF规模达5.74万亿元，增速超50%。ETF在24Q3快速增长，较24Q2增1.03万亿元（环比+41.46%），25Q3环比增速再次突破30%。截至2025.11.11，ETF规模突破5.74万亿元，较24Q4增长53.93%。其中，股票型、债券型、商品型、货币型、跨境ETF规模/较24Q4增速分别为3.71万亿元/28.64%、7051.92亿元1305.35%、2261.01亿元/198