【市值风云】电科蓝天（A25182）-从东方红到万星互联，电科蓝天：为中国航天充电供能-251210（11页）.pdf

1、导语：宇航电源市场覆盖率超 50%。作者：市值风云 App：木鱼 从东方红到万星互联，电科蓝天：为中国航天充电供能 我国在“十五五”期间将发射四颗重磅空间科学卫星，其中第三颗卫星“系外地球巡天卫星”专门寻找类似地球大小且位于宜居带的“地球 2.0”。当人类将目光投向浩瀚宇宙，一场前所未有的太空探索正在展开。在这场太空探索的背后，有一个共同的“能量之源”航天器电源系统，正在科创板 IPO 的中电科蓝天科技股份有限公司（以下简称“电科蓝天”）是其中的重要力量之一。一、电能源国家队 电科蓝天成立于 1992 年，前身是天津蓝天电源公司，隶属于中国电子科技集团公司第十八研究所（天津电源研究所）。其实控

2、人为中国电科，直接持股 48.97%，通过间接持股及一致行动人方式合计控制公司 84.50%的表决权。换句话说，电科蓝天是中国电科旗下电能源领域的“国家队”。其业务涵盖三大板块：宇航电源、特种电源、新能源应用及服务。宇航电源就是开头提到的航天器电源，包括空间太阳电池阵（刚性、半刚性、柔性）、空间锂离子电池组和电源控制设备及其构成的电源系统，主要应用于航天器和临近空间飞行器。电科蓝天的宇航电源产品基本贯穿中国航天发展史，1970 年为我国第一颗人造卫星“东方红一号”提供电源产品，后续又参与了神舟飞船、天宫空间站、北斗卫星、嫦娥月球探测器、天问火星探测器、高分卫星等国家与国防多个重大工程。在近年来

3、兴起的商业航天卫星电源系统领域，公司推进高性能、大规模、轻量化、低成本的星座电源产品体系，成为千帆星座、国网星座、吉林一号遥感星座等重大商业航天星座的重要电源系统供应商。这也是电科蓝天最大的营收来源，2024 年营收 19.15 亿元，收入占比超 60%。宇航电源产品对可靠性、环境适应性要求极高，需要长期技术积累和严格的质量控制体系。电科蓝天积累了 11 项核心技术，包括高效砷化镓空间太阳电池阵技术、高效薄膜砷化镓太阳电池技术等。电科蓝天是国内最早开展临近空间飞行器电源系统研制的单位，其研制的电源系统支撑我国大型太阳能无人机首次实现临近空间连续跨昼夜飞行，助力我国成为继美国、英国之后世界第三个

4、掌握临近空间低速飞行器这一前沿技术的国家。电科蓝天的宇航电源前后参与了 700 余颗航天器的电源系统配套，市场覆盖率超 50%，是这一领域的核心供应商。特种电源主要用于携行装备、特种车辆、特种无人机、深海装备、工业机器人等领域。新能源应用及服务包括光伏、储能及 EPC 服务，属于民品业务。相比宇航电源，这两个业务的整体规模都相对较小。二、商业航天：创造 400 亿新需求 近年来，我国商业航天市场迎来爆发式增长。2024 年，商业航天首次被写入政府工作报告，2025 年，商业航天再次作为新质生产力和新兴产业的代表被写入政府工作报告。2025 年 11 月 22 日，工业和信息化部正式启动卫星物联

5、网业务商用试验，明确提出到 2030 年发展卫星通信用户超千万的目标。2024 年，我国累计发射运载火箭 68 次，其中商业航天发射（含拼车和搭载）43 次，约占我国全年发射总数的 63.2%，全年共有 201 颗商业卫星成功入轨，远超 2023 年的 120 颗。在此背景下，中国星网“国网（GW）星座”和“千帆星座”等万星级商业航天项目，也开始加速推进。其中，国网星座（GW 星座）于 2020 年申报，计划发射 12,992 颗卫星，目前在轨卫星总数 86 颗；千帆星座于 2023 年申报，计划在 2030 年前完成超 1.5万颗卫星组网，目前在轨卫星总数 108 颗。根据国际电信联盟（IT

6、U）卫星频率及轨道使用权采用的“先登先占”原则，卫星星座申请后必须在一定时限内完成星座建设，即国网星座、千帆星座需在提交申请后的 9 年内发射规划总数的 10%，12 年内发射规划总数的 50%，14 年内全部发射完成。这意味着 2026-2029 年两国平均每年需发射约 500 颗卫星；到 2030-2035 年阶段，年均需求将跃升至约 2,000 颗；2036-2037 年再升至 3,700 颗以上，对火箭产能、发射工位、卫星制造与供应链等均提出极高要求。航天电源作为航天器的“心脏”，是确保航天器在轨可靠运行和