【中原期货】股指期权周报：A股先抑后扬 日成交额最低亿1.5万亿-251207（39页）.pdf

1、A股先抑后扬 日成交额最低亿1.5万亿股指期权周报2025.12.7研究员研究员 ：丁文：丁文联系方式：联系方式：03710371-6859911268599112电子邮箱：电子邮箱：dingw_dingw_执业证书编号：执业证书编号：F3066473F3066473投资咨询编号：投资咨询编号：Z0014838Z0014838上交所期权策略顾问：上交所期权策略顾问：YZ16008281YZ16008281本期观点品种品种主要逻辑主要逻辑策略建议策略建议趋势策略趋势策略波动率策略波动率策略股指股指期权期权本周A股先抑后扬，日成交额最低降至1.5万亿。沪深300指数日线重返60日均线上方，日三彩K

2、线指标转为红色；周线二连阳，周三彩K线指标维持灰色。IF期货当月合约贴水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差平稳。IO期权成交量放大，持仓量回升，期权成交量PCR先升后降，期权持仓量PCR上升，隐含波动率升高，看跌期权最大持仓量行权价上移。中证1000指数日线先抑后扬，日三彩K线指标维持绿色；周线上方受5、10周均线压制，周三彩K线指标转为灰色。IM期货当月合约贴水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差扩大。期权MO成交量放大，持仓量回升，期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR上升，隐含波动率升高，看涨、看跌期权最大持仓量行权价没有变化。上证50指数日线站上60日均线，日三彩K线指标转为灰色

3、；周线站上5、10周均线，周三彩K线指标维持灰色。IH期货当月合约贴水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差扩大。期权HO成交量放大，持仓量回升，期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR上升，隐含波动率升高，看涨、看跌期权最大持仓量行权价没有变化。关注品种间的强弱套利机会买入宽跨式策略做多波动率1 12 2目录Content沪深300300股指期权（IOIO）中证10001000股指期权（MOMO）3 3上证5050股指期权（HOHO）1沪深300股指期权（IO）数据来源：文华财经沪深沪深300指数周指数周K线图线图沪深300指数周线二连阳，周三彩K线指标维持灰色数据来源：文华财经沪深沪深300

4、指数日指数日K线图线图沪深300指数日线重返60日均线上方，日三彩K线指标转为红色数据来源：咏春沪深沪深300股指期权当月期权股指期权当月期权T型报价型报价300股指期权2512合约看涨、看跌最大持仓量行权价格分别是4600、4550，期权最痛点是4500数据来源：策略星学院沪深沪深300股指期权隐含波动率股指期权隐含波动率股指期权隐含波动率升高-120.00-70.00-20.0030.0080.00130.00180.00230.00280.002,000.00002,500.00003,000.00003,500.00004,000.00004,500.00005,000.0000202

5、3-11-162023-11-292023-12-122023-12-252024-01-082024-01-192024-02-012024-02-222024-03-062024-03-192024-04-012024-04-162024-04-292024-05-152024-05-282024-06-112024-06-242024-07-052024-07-182024-07-312024-08-132024-08-262024-09-062024-09-232024-10-112024-10-242024-11-062024-11-192024-12-022024-12-13202

6、4-12-262025-01-092025-01-222025-02-122025-02-252025-03-102025-03-212025-04-032025-04-172025-04-302025-05-162025-05-292025-06-122025-06-252025-07-082025-07-212025-08-012025-08-142025-08-272025-09-092025-09-222025-10-132025-10-242025-11-062025-11-192025-12-02沪深300当月合约基差图（当月合约标的）基差（期货-标的）【右】沪深300收盘价【左】