【中银证券】化工行业周报：国际油价、TDI、DMC价格上涨-251208（12页）.pdf

1、 基础化工基础化工|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 12 月月 8 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化工行业周报化工行业周报 2025113020251130 化工行业周报化工行业周报 2025112320251123 化工行业周报化工行业周报 2025111620251116 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 基础化工基础化工 证券分析师：余嫄嫄证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：证券分析师：赵泰赵泰

2、证券投资咨询业务证书编号：S1300525100001 化工行业周报化工行业周报 20251207 国际油价、TDI、DMC价格上涨 十二月份建议关注：十二月份建议关注：1、低估值行业龙头公司；、低估值行业龙头公司；2、“反内卷”对相关子、“反内卷”对相关子行业供给端影响；行业供给端影响；3、自主可控日益关键自主可控日益关键背景下背景下的电子材料公司的电子材料公司与涨价背与涨价背景下的部分新能源材料公司。景下的部分新能源材料公司。行业动态行业动态 本周（12.01-12.07）均价跟踪的 100 个化工品种中，共有 42 个品种价格上涨，29 个品种价格下跌，29 个品种价格稳定。跟踪的产品中

3、 41%的产品月均价环比上涨，47%的产品月均价环比下跌，12%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前的品种分别是硫磺(CFR 中国现货价)、NYMEX 天然气、硝酸(华东地区)、原盐（山东海盐）；周均价跌幅居前的品种分别是三氯乙烯（华东）、苯酚（华东）、LLDPE(余姚 7042/吉化)、软泡聚醚（华东散水）、乙二醇。本周（12.01-12.07）国际油价上涨，WTI 原油期货价格收于 60.08 美元/桶，收盘价周涨幅1.28%；布伦特原油期货价格收于 63.75 美元/桶，收盘价周涨幅 0.92%。宏观方面，美国总统特朗普 29 日在社交媒体发文称，委内瑞拉上空及周边空域“被视为全面关闭”

4、，委内瑞拉随后举行军事演习并启动多边机制予以应对。当地时间 12 月 6 日，巴勒斯坦总统阿巴斯与德国总理默茨通电话。阿巴斯表示巴勒斯坦欢迎安理会第 2803 号决议以及美国总统特朗普提出的和平计划，下一步必须落实该和平计划的第二阶段，即哈马斯在加沙的统治必须结束、必须交出武器，以色列也必须完全撤出加沙。供应方面，根据 EIA 数据，截至 11 月28 日当周，美国原油日均产量 1,381.5 万桶，较前一周日均产量减少 0.1 万桶，较去年同期日均产量增加 30.2 万桶。需求方面，EIA 数据显示，截至 11 月 28 日当周，美国石油需求总量日均 2,018.9 万桶，较前一周减少 5.

5、1 万桶，其中美国汽油日均需求量 832.6 万桶，较前一周减少 40.0 万桶。库存方面，根据 EIA 数据，截至 11 月 28 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量 83,920 万桶，较前一周增加 80 万桶。展望后市，短期内国际油价面临关税政策与 OPEC+增产的压力，但地缘风险溢价、OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部；另一方面，宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平。本周NYMEX天然气期货收于 5.29 美元/mmbtu，收盘价周涨幅 7.52%。EIA 天然气库存周报显示，截至11 月 28 日当周，美国天然气库存总量为 39,230 亿立方英尺，较前

6、一周减少 120 亿立方英尺，较去年同期减少 180 亿立方英尺，降幅为 0.5%，同时较 5 年均值高 1,910 亿立方英尺，增幅为 5.1%。展望后市，短期来看，海外天然气库存减少，供需关系趋于紧张；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。本周（12.01-12.07）TDI 价格上涨。根据百川盈孚，截至 12 月 7 日，TDI 市场均价 14,356元/吨，较上周上涨 3.84%，较上月上涨 6.89%，较去年同期上涨 11.29%。供给方面，根据百川盈孚，本周 TDI 产量为 31,239 吨，较上周减少 2.92%，较