汽车行业周报：北美机器人再迎催化关注板块稳健配置机会-251206（16页）.pdf

1、行 业 研 究 2025.12.06 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 北美机器人再迎催化，关注板块稳健配置机会 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 360 总股本(亿股)3,818.42 销售收入(亿元)59,225.79 利润总额(亿元)2,689.50 行业平均 PE 100.42 平均股价(元)25.93 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 新兴赛道再迎催化，关注回调后布局机遇2025.11.30 重卡出口韧性凸

2、显，关注板块超跌反弹与估值切换机会2025.11.23 多车企保障购置税新政权益，关注板块高低切换 2025.11.16 马斯克薪酬方案通过，小鹏发布全新 IRON 机器人2025.11.09 本周市场：本周市场：2025 年 12 月 1 日至 2025 年 12 月 5 日，申万乘用车上涨 0.21%，申万商用载货车上涨 0.47%，申万商用载客车上涨 4.52%，申万汽车零部件上涨 1.83%，申万汽车服务上涨 0.35%。A 股汽车板块上涨 1.38%，沪深 300指数上涨 1.28%，汽车板块跑赢沪深 300 指数 0.10 个百分点。行业层面：行业层面：1 1）机器人：机器人：特朗

3、普政府考虑发布机器人行政令、特斯拉发布Optimus 跑步视频。12 月 3 日，美国商务部长卢特尼克近期频繁会见机器人行业的 CEO，并称特朗普政府正考虑明年发布一项关于机器人的行政命令；同日，特斯拉发布一段新视频，展示 Optimus 正平稳地在其公司实验室中慢跑，晃动极小，稳定性远超早期版本。2 2）智驾：）智驾：12 月 3 日，千里智驾与曹操出行签署战略合作协议；哈啰首款 L4 级别自动驾驶车型预计明年 6月量产，给予东风启辰 VX6 打造。3 3）新车：）新车：12 月 5 日，魏牌全新蓝山智能进阶版开启预订，首次搭载长城 VLA，硬件方面搭载包括激光雷达在内的 27个智慧传感器，

4、并配备有 NVIDIA DRIVE Thor-U 芯片。公司层面：公司层面：1 1）长城汽车长城汽车：发布员工持股计划发布员工持股计划。参与对象不超过 50 人，涉及的资金总额不超过 8,000 万元，业绩目标为 26-27 年汽车销量不低于180/216 万辆，净利润不低于 100/150 亿元。2 2）拓普集团拓普集团：筹划筹划 H H 股上市。股上市。为加速推进国际化战略，完善海外产能布局，强化全球客户服务能力，公司拟借助国际资本市场的资源与机制优势，拓宽多元融资渠道，正在筹划发行境外股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司上市事宜。投资建议投资建议：1 1）四季度汽车销量高增预期或放缓

5、，乘用车四季度汽车销量高增预期或放缓，乘用车板块板块进入磨底区间进入磨底区间：据乘联会数据，11 月乘用车零售销量 226.3 万辆，同比下降 7%、环比增长1%，多车企对四季度销量指引偏谨慎，主因多地补贴叫停和前期需求提前冲刺所致。同期，多家车企推出购置税兜底与温和促销政策影响 EPS 预期。乘用车板块前期充分回调，上行动能或弱化但悲观预期已逐渐磨底。2 2）新兴）新兴产业产业充分调整充分调整，机器人机器人/AI/AI 赛道重启关注赛道重启关注：伴随前期大盘调整，零部件赛道普遍迎来调整，特斯拉机器人年末审厂进程或迎来定点底部催化；叠加英伟达/谷歌 Gemini3 推出对 AI 关注催化重现，

6、液冷/机器人等转型零部件有望迎来底部上行催化。3 3）关注稳健配置关注稳健配置与与出海红利出海红利，出口出口确定性确定性增长动能延增长动能延续：续：与新兴板块催化平行，我们建议关注稳健低估值/红利/出海平行主线，乘用车/传统零部件出海超跌龙头具备攻守兼备特质依然值得重点配置，商用车/客车龙头具备较强的防御性，低估值与基本面有望继续超预期。相关标的：相关标的：宇通客车、中国重汽、潍柴动力、上汽集团、吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车、赛力斯、比亚迪、福耀玻璃、松原安全、三花智控、浙江荣泰、拓普集团、银轮股份、均胜电子、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创等。风险提示：风险提示：乘用车销量不及预