【华联期货】聚烯烃周报：宏观情绪偏弱，价格承压运行-251207（37页）.pdf

1、请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。华联期货华联期货聚烯烃聚烯烃周报周报宏观情绪偏弱宏观情绪偏弱，价格承压运行价格承压运行2025120251207207期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号审核：黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527萧勇辉萧勇辉交易咨询号：Z0019917从业资格号：F030915360769-22110802请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读正文

2、后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度观点及策略周度观点及策略请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。库存：库存：据隆众资讯统计：本周，中国聚乙烯生产企业样本库存量预计：48万吨左右，库存预计由跌转涨；聚丙烯生产企业库存量预计：55万吨左右，较本期下降，圣诞节海外订单需求下，工厂采购意愿尚可，预计生产企业库存下降。供应：供应：据隆众资讯统计：本周，因新增海南炼化等装置计划检修，以及前期检修装置尚未重启而预期减少，预计下期总产量在67.8

3、8万吨，较本期总产量-0.23万吨；中国聚丙烯总产量预估：81.5万吨，较本周有所增加，趋势由降转升。需求：需求：据隆众资讯统计：本周，PE下游各行业整体开工率小幅下降，北方棚膜需求持续减弱，带动企业开工率下滑，南方棚膜需求仍有支撑但增长乏力，地膜仍处传统淡季，终端工厂对于原料采购积极性欠佳；在政策以及季节性需求带动下，聚丙烯制品行业开工呈现稳中小涨态势。产业链利润产业链利润：油制PE与PP利润维持亏损，乙烯制PE微幅盈利，丙烯制PP利润亏损扩大，PDH制PP亏损扩大，成本端有支撑。基本面概述请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断

4、，据此入市，风险自担。观点观点:生产利润较差，成本端有支撑，但是，宏观情绪偏弱，原油承压运行，成本端驱动偏弱，产能投产力度较大，产量仍偏高，供应端压力较大，下游开工率整体仍处于偏低水平，需求不佳，聚烯烃维持供强需弱格局，预计价格偏弱运行。期货及期权策略：期货及期权策略：期货单边，偏空操作，期权，卖出跨式期权。风险点：风险点：煤价、天然气、原油的走势；新增产能投放情况；下游开工率回升情况；观点及策略请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。图：PP2605合约走势（元/吨）资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所策

5、略：做空PP价格及走势:反弹后下跌，截止12月04日为6452逻辑：PP新增产能较大，且下游需求偏弱，PP走势中长期相对偏弱。操作建议：空单持有风险点：原油大幅上涨PP单边策略50006000700080009000100001100001-0201-1601-3002-1302-2703-1203-2604-1004-2405-1105-2506-0806-2207-0607-2008-0308-1708-3109-1409-2810-1911-0211-1611-3012-1412-282021年度2022年度2023年度2024年度2025年度请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来

6、自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。图：L-P主力合约价差（元/吨）资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所策略：做多L-P价差价格及走势：震荡上行，2605合约，截止12月04日为377逻辑：PP供应压力大于PE，且PP需求端与地产更接近，地产行业景气度仍十分差操作建议：轻仓持有风险点：PE需求持续较弱L-P套利策略-800-600-400-20002004006008001000120001-0201-1601-3002-1302-2703-1203-2604-1004-2405-1105-2506-0806-2207-0607-2008-030