【通惠期货】碳酸锂日报：锂矿复产预期逐渐加强，短期或仍将继续矿证矛盾-251204（8页）.pdf

1、锂矿复产预期逐渐加强，短期或仍将继续矿证矛盾通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z一、日度市场总结碳酸锂期货市场数据变动分析主力合约与基差：2025年12月03日，碳酸锂主力合约价格小幅回落至93660元/吨，较前一日下跌3.0%，延续震荡下行趋势；基差大幅走强至440元/吨，较前一日上升2900元。持仓与成交：主力合约持仓量扩大至562836手，较前一日增加10597手，市场参与度提升；成交量大幅扩大至643323手，较前一日增加189033手，资金流入加速。产业链供需及库存变化分析供给端：2025年12月

2、03日数据显示，锂辉石精矿和锂云母精矿价格维持稳定，分别为9180元/吨和4990元/吨；产能利用率稳定在75.34%，但据资讯，11月28日川能动力李家沟锂矿项目已基本达产，叠加新产线逐步投产，预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3%，供给端小幅扩张。需求端：2025年12月03日乘联会数据显示，11月新能源车零售同比增长7%、批发增长20%，累计销量同比增幅达20%-29%，支撑12月需求预期亮眼；正极材料如六氟磷酸锂价格上涨0.59%至171000元/吨，三元材料价格稳定，但动力型磷酸铁锂小幅回落0.04%至39485元/吨；资讯显示电芯排产高位，但环比略下滑，下游材料厂持谨慎观望态度，成

3、交价格集中在9.3-9.4万元/吨，年度长协谈判聚焦明年价格与采购量。库存与仓单：2025年12月03日库存降至115968实物吨，较前一周下降2452吨，延续去库趋势；资讯预计12月去库幅度将放缓，但整体供需格局偏紧，尤其储能市场维持供需两旺。价格走势判断未来一到两周碳酸锂期货价格预计持续低位震荡。原因在于供给端稳步扩张（新产能释放推动产量环比增长3%）与需求端相对稳健（新能源车销量亮眼、电芯排产高位支撑）形成博弈，库存去化但幅度放缓，叠加基差走强和持仓扩大反映市场分歧，价格下行空间受限但上行驱动不足。总结来看，供需边际变化温和，期货价格将在9.0-9.6万元/吨区间波动，投资者需关注年度长

4、协谈判进展和库存变动。1/8二、产业链价格监测三、产业动态及解读（1）现货市场报价12月03日：SMM电池级碳酸锂指数价格94719元/吨，环比上一工作日下跌145元/吨；电池级碳酸锂9.25-9.62万元/吨，均价9.435万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨；工业级碳酸锂9.1-9.28万元/吨，均价9.19万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨。碳酸锂期货价格震荡下行，主力合约处于9.25万至9.76万元/吨区间，收盘价为9.37万元/吨。因消息面影响，今日碳酸锂期货盘面价格下探至9.25万元/吨。下游材料厂持谨慎观望的态度，市场实际成交价格多集中在9.3-9.4万元/吨。目前，上下游

5、企业之间的年度长协谈判仍在持续，博弈焦点集中于明年的价格系数与采购量级。供应端来看，伴随部分新产线逐步投产以及下游需求对生产的拉动，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长，环比增幅约为3%。需求方面，12月新能源汽车销量预计仍表现亮眼；储能市场则延续供需两旺态势，供应偏紧格局依旧。电芯及正极材料排产在12月预计仍处高位，环比略有下滑。综合来看，在供给稳步提升、需求整体相对持稳的背景下，预计12月碳酸锂仍将保持去库，但幅度较11月将有所放（2）下游消费情况12月03日：据乘联会数据，初步统计：11月1-30日,全国乘用车新能源市场零售135.4万辆，同比去年同期增长7%，较上月增长6%，今年以来累

6、计零售1,150.4万辆，同比增长20%；11月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比去年同期增长20%，较上月增长7%,今年以来累计批发1,377.7万辆，同比增长29%。（3）行业新闻2/81、11月28日：11月26日，川能动力（000155）在接受机构调研时提到，锂电方面，公司控股拥有李家沟锂矿采矿权，其探明矿石资源储量3,881.2万吨，平均品位1.30%，生产规模为年产原矿105万吨，年产精矿约18万吨，项目已于2025年8月末基本达到设计产能。3/8四、产业链数据图表图 1：碳酸锂期货主力与基差数据来源：iFinD、通惠期货研