【五矿期货】黑色建材日报-251204（11页）.pdf

1、 黑色建材日报黑色建材日报 20252025-1 12 2-0 04 4 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 郎志杰 从业资格号：F3030112 交易咨询号：Z0023202 0755-23375125 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 钢材钢材 【行情资讯】螺纹钢主力合约下午收盘价为 3169 元/吨,较上一交易日涨 36 元/吨（1.149%）。当日注册仓单 44141 吨,环比减少 0 吨。主力合约持仓量为 12

2、9.7106 万手，环比增加 516952 手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为 3220 元/吨,环比减少 0/吨;上海汇总价格为 3300 元/吨,环比减少 0 元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为 3319 元/吨,较上一交易日跌 6 元/吨（-0.18%）。当日注册仓单 113732 吨,环比减少 0 吨。主力合约持仓量为 54.2502 万手，环比减少 87895 手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为 3340 元/吨,环比减少 10 元/吨;上海汇总价格为 3300 元/吨,环比减少 10 元/吨。【策略观点】昨日商品市场整体情绪较好，成材价格呈现震荡偏强走势。从基本面看，螺纹钢供需

3、双降，库存持续去化，整体表现偏中性；热轧卷板产量上升，表需小幅回落，库存仅小幅去化。出口方面，韩国企划财政部于 2025年 11 月 24 日正式颁布第 1145 号部令，宣布对原产于中国的碳钢及其他合金钢热轧厚板征收反倾销税。本次裁定的反倾销税率为 27.91%至 34.10%，韩国作为我国第二大出口接收国，会对钢材的出口量有一定程度影响。总体而言，钢材需求已正式进入淡季，热卷库存压力仍在，后续仍需关注减产节奏的实际推进。随着美联储议息会议以及政治局会议的临近，后续还需跟踪重要会议定调。铁矿石铁矿石 【行情资讯】昨日铁矿石主力合约（I2601）收至 799.50 元/吨，涨跌幅-0.12%（

4、-1.00），持仓变化-23770 手，变化至 33.48 万手。铁矿石加权持仓量 94.66 万手。现货青岛港 PB 粉 797 元/湿吨，折盘面基差 47.30 元/吨，基差率 5.59%。【策略观点】供给方面，最新一期海外铁矿石发运量环比持稳。发运端，澳洲发运小幅减量，主要系力拓及 FMG 发运下滑所致。巴西发运量环比增长较明显。非主流国家发运量小幅下滑，近端到港量环比有所减量。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量 234.68 万吨，环比下降 1.6 万吨。受到需求走弱及利润下滑共同影响，检修高炉数明显增多，且短时间内可复产高炉数量低。钢厂盈利率已跌至近三年同期低位，盈利钢厂占比三成

5、半。库存端，港口库存环比增长，钢厂库存小幅消耗。终端方面，铁水减产后平衡表改善，负反馈矛盾相对有限。从基本面看，铁矿石总体库存仍偏高，但由于部分资源受限，结构性矛盾仍存，现货有一定支撑。宏观方面，进入十二月后，宏观定价影响将逐步增强。整体看，铁矿石价格预计震荡区间内运行，注意商品整体环境变化对价格造成波动。锰硅硅铁锰硅硅铁 【行情资讯】12 月 03 日，锰硅主力（切换至 SM603 合约）盘中冲高回落，延续震荡，日内收涨 0.31%，收盘报 5746 元/吨。现货端，天津 6517 锰硅现货市场报价 5680 元/吨，折盘面 5870 吨，环比上日持稳，升水盘面 124 元/吨。硅铁主力（S

6、F603 合约）日内收跌 0.04%，收盘报 5446 元/吨。现货端，天津 72#硅铁现货市场报价 五矿期货早报|黑色建材 5500 元/吨，环比上日持稳，升水盘面 54 元/吨。日线级别，锰硅盘面价格在 5600 元/吨处获得支撑且向上打出反弹大阳线，关注价格对右侧趋势线摆脱情况。硅铁方面，盘面价延今年 7 月份以来的下跌通道震荡下行，关注价格对右侧趋势线摆脱情况。【策略观点】在过去的一周中，随着美联储多位官员发声偏鸽，市场对于 12 月份降息概率持续回升至 80%以上水平，美股向上明显修复，包括黄金、白银、铜在内的大宗商品止跌反弹，其中白银、铜更是创下新高，包括股市、商品在内的氛围出现好