建材行业策略周报：民生事件驱动防火端需求有望提升-251201（2页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！建材行业策略周报建材行业策略周报 建筑材料建筑材料 证券研究报告 行业投资策略周报/2025.12.01 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 朱健 SAC 证书编号：S0160524120002 分析师分析师 陈琳云 SAC 证书编号：S0160524120005 相关报告相关报告 1.建材行业策略周报 2025-11-03 2.建材行业策略周报 2025-10-26 3.建材行业策略周报 2025-10-19 民生事件驱动，民生事件驱动，防火防火端端需求有望提升需求有望提升 核心观点核心观点 水泥：水泥：多数地区停窑力度加大

2、，长期关注海外增量多数地区停窑力度加大，长期关注海外增量。本周水泥价格出现一定起伏，市场处于淡季，仍然有部分市场价格下行，但也有南方省份推动上涨。供应端，北方已经全部进入错峰停窑阶段，南方部分省市因为环保压力，有集中停窑预期。据百年建筑网调研，2025 年各地水泥企业错峰生产情况，其中 16 个省份同比增加，7 个持平，5 个减少。2025 年全国水泥企业错峰生产平均天数 177 天，同比增加 15 天。需求端，北方地区停工范围向南扩大，但气温相对温暖，停工多限于工期结束。南方需求则保持稳定，整体变动不大。长期看，国内供需或将企稳至均衡水平，核心在供给收缩，新一轮供给侧改革政策聚焦控产能、反内

3、卷，碳排放限制有望成为限制水泥供给的驱动因素之一。增量主要依靠海外，需求侧，非洲基于巨大的人口红利和落后的基础设施，水泥需求潜力巨大，中亚即期需求快速增长；供给侧非洲大多集中度相对较高，头部企业更易形成协同效应，中亚部分地区近几年新增产能较多价格或存一定压力。非洲地区高价格支撑高毛利，西部水泥公告其 2024 年在非洲/乌兹别克斯坦/中国的吨毛利分别为 323/64/42 元。水泥板块具备高股息的配置逻辑，以及海外贡献增量业绩、国内价格止跌回暖的基本面逻辑，建议关注华新建材、海螺水泥。消费建材：消费建材：防火材料及设备需求有望提升，建议关注防火产业链防火材料及设备需求有望提升，建议关注防火产业

4、链。香港火灾后，屋宇署要求对所有兴建新楼和现楼维修开展全面消防安全检查，消防报警与灭火设备安装及更新需求有望释放。材料端看，目前我国建材依据建筑材料及制品燃烧性能分级进行燃烧性能等级划分，分为 A 不燃/B1难燃/B2 可燃/B3 易燃，其中 A 类通常包括岩棉板、发泡水泥/陶瓷板、玻璃棉板部分纸面石膏板、部分无机装修涂料。设备端看，消防设备需符合消防设施通用规范，政策规定了自动灭火系统、灭火器、防烟与排烟系统、火灾自动报警系统需要具备的核心要点和参数。青鸟消防有望受益于设备更新和后续政策预期：1）2025 年 1-6 月全国新开工改造城镇老旧小区 1.65 万个，多地开工率超 80%，释放出

5、大量消防安全设备更新与升级需求；2）长期看消防行业政策和监管力度必将趋严，家用消防是趋势，海外家用消防具有近百亿美元的市场规模，未来随着家用消防相关政策的进一步推动、落地，以及社会防火意识的逐步提升，国内家用消防市场有望快速发展。建议关注防火产业链相关标的青鸟消防、志特新材、赛特新材。风险提示：风险提示：宏观经济下行风险、需求恢复不及预期、停窑力度不及预期 -11%-5%1%8%14%20%建筑材料沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 信息披露信息披露 分析师承诺分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并

6、注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。资质声明资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。公司评级公司评级 以报告发布日后 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%；增持：相对同期相关证券市场代表