【华龙证券】机械设备行业周报：人形机器人进入量产准备的关键阶段，建议积极布局-251201（18页）.pdf

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2、利质量显著改善，把握产业升级与出海主线机械设备行业 2025 年三季报业绩综述2025.11.14摘要：摘要：上周（2025.11.24-2025.11.28）机械设备行业上涨 3.89%，在一级 31 个行业中排名第 6 位。子行业均实现上涨，通用设备（+4.56%）、专用设备（+4.14%）、自动化设备（+3.92%）、工程机械（+3.85%）、轨交设备（+0.77%）。我们认为，伴随三季报完成披露市场风险偏好有望提升，建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级。科技方向关注：人形机器人、半导体设备、PCB 设备等；周期方向关注：通用设备复苏、工程机械等。

3、人形机器人人形机器人进入进入量产准备的关键阶段量产准备的关键阶段，建议积极布局建议积极布局。机器人产业逻辑持续强化：国际方面，特斯拉 Optimus 在明确 2026 年量产计划后，其技术细节（如配备 50 个执行器的新一代灵巧手）不断迭代，显示了其技术落地的可行性；国内方面，宇树完成 IPO 辅导，智元机器人完成股改，释放 IPO 信号，进一步印证产业成熟度的提升和资本周期的启动。机器人板块近期异动频率明显增加，我们认为国内外机器人进展顺利，2026 年开始量产，2025 年 12月至 2026 年一季度有望迎来新一轮上涨行情。建议去伪存真，围绕“确定性”进行交易。个股包括：恒立液压（601

4、100.SH）、中大力德（002896.SZ）、华锐精密（688059.SH）等。10 月挖机销量同比月挖机销量同比+7.77%，行业景气度持续改善。，行业景气度持续改善。2025 年 10月销售各类挖掘机 18096 台，同比增长 7.77%。其中国内销量 8468台，同比增长 2.44%；出口量 9628 台，同比增长 12.9%。110月，共销售挖掘机 192135 台，同比增长 17%；其中国内销量 98345台，同比增长 19.6%；出口 93790 台，同比增长 14.4%。我们认为，行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电站等大型项目开工，以工代赈有望助力行业内需

5、向好。海外结构性景气，“一带一路”沿线国家的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长。龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”双引擎，海外市占率持续提升，中长期增长动能强劲。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。荷兰光刻机出口扩大限制范围荷兰光刻机出口扩大限制范围，设备国产化率有望提升设备国产化率有望提升。荷兰光刻机出口新规全面扩大限制范围，技术封锁已经从最先进的 EUV设备延伸至成熟制程所必需的 DUV 设备及配套生态。这种“釜底抽薪”式的限制，极大地强化了国内半导体产业链实现自主可控的紧迫性和确定性。叠加存储涨价，存储厂商加速扩

6、展，设备国产证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款化率有望提升。建议关注：新莱应材（300260.SZ）、至纯科技（603690.SZ）、路维光电(688401.SH)、北方华创(002371.SZ)、中 微 公 司(688012.SH)、拓 荆 科 技(688072.SH)、华 海 清 科(688120.SH)等。政策强力驱动政策强力驱动，全球需求结构性复苏全球需求结构性复苏，国产机床高端化进程有望国产机床高端化进程有望加快。加快。一方面，国内“十五五”规划将工业母机列为需超常规攻关的重点领域，工信部发文强调布局建设中试平台，一系列政策组合拳将极大加速国产机床