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1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/1616 Table_Page 投资策略周报|通信 证券研究报告 通信行业通信行业 北京拟建吉瓦级太空数据中心北京拟建吉瓦级太空数据中心，关注关注太空太空算力算力产业链产业链投资机会投资机会 核心观点核心观点：事件：事件：中国青年报信息，北京时间 11 月 27 日，北京市科学技术委员会等组织召开太空数据中心建设工作推进会，计划在 700-800 公里晨昏轨道建设运营 GW 功率的集中式大型数据中心系统。方案计划部署多座太空数据中心，每座功率约 1GW，可容纳百万卡级别服务器集群。北京拟建吉瓦级太空数据中心，太空算力打开新篇章。北京拟建吉

2、瓦级太空数据中心，太空算力打开新篇章。中国青年报信息，11 月 27 日，北京市科学技术委员会等组织召开太空数据中心建设工作推进会。推进会提出将在 700-800 公里晨昏轨道建设运营超过GW 功率的集中式大型数据中心系统，系统将由空间算力、中继传输和地面管控分系统组成。方案计划部署多座太空数据中心，可容纳百万卡级别的服务器集群，开展天基数据中继传输和计算服务。计划在2031-35 年实现卫星大规模批量生产并组网发射，在轨对接建成大规模太空数据中心。根据北京日报，今年 5 月 14 日，长征二号丁运载火箭将 12 颗计算卫星送入太空，“三体计算星座”正式开启人类首个整轨互联的太空计算时代。12

3、 颗卫星组成 5POPS 算力网络，实现数据秒级处理，将利用率从 10%提升至 90%；星间激光通信 0.1 秒延迟。海外科技厂商太空算力布局加速，太空海外科技厂商太空算力布局加速，太空有望成为有望成为 AI 计算规模化最佳场计算规模化最佳场所。所。根据央视新闻频道，今年 11 月 2 日，英伟达携手其投资的初创公司 Starcloud，通过 SpaceX 的猎鹰 9 号火箭，成功将首个搭载 H100芯片的太空 AI 服务器送入轨道，展开为期三年的测试任务，标志着“太空算力”正式进入 AI 时代。Starcloud 认为，太空数据中心将使能源成本降低 10 倍，并减少地球对能源消耗需求。11

4、月 4 日，马斯克表示将扩大星链 V3 卫星规模，建设太空数据中心，目标在 4-5 年通过星舰完成每年 100GW 的数据中心部署。谷歌在 11 月 5 日宣布启动“捕日者计划”，计划在 2027 年初发射两颗搭载 Trillium 代 TPU 的原型卫星，将 AI 算力直接部署到太空。谷歌高管称：“未来太空或许将是实现人工智能计算规模化的最佳场所。”持续关注太空算力产业链投资机会。持续关注太空算力产业链投资机会。太空算力有效解决了地面数据中心能耗和散热问题。随着 AI 训练与推理对电力的需求激增，部分地区电网出现吃紧迹象。太空算力可利用太阳能电池板等方案大幅提升发电效率。同时太空因其真空环境

5、使得热量通过辐射快速散掉，不需要额外的水冷却。根据央视网引用的 Research and Markets 数据，预计到 2035 年全球在轨数据中心市场将增至 390.9 亿美元，十年 CAGR达 67.4%。未来太空算力有望成为国家太空能力与数字主权的标志。持续关注太空算力产业链投资机会，建议关注 T/R 芯片及组件、通信载荷、卫星载荷等核心零部件环节厂商，及太空算力算网运营厂商。风险提示。风险提示。太空算力发展不及预期的风险；核心硬件局部缺货的风险；海外出口管制趋严的风险；云厂商资本开支不及预期的风险。行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2025-11-30 相对市场表现

6、相对市场表现 分析师：分析师：韩东 SAC 执证号：S0260523050005 021-38003776 分析师：分析师：戎志强 SAC 执证号：S0260523090001 021-38003535 分析师：分析师：王亮 SAC 执证号：S0260519060001 SFC CE No.BFS478 021-38003658 请注意，韩东,戎志强并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。相关研究：相关研究：通信行业:谷歌、英伟达联手击破 AI 泡沫论，关注算力“连接”环节投资机会 2025-11-25 通信行业:海外光通信厂商业绩亮眼，持续关注算力连接环节投资