【爱建证券】锂电行业跟踪：动力和储能锂电需求向好，锂电材料价格涨跌互现-251202（8页）.pdf

1、证券研究报告行业研究/行业点评2025 年 12 月 02 日行业及产业电力设备动力和储能锂电需求向好，锂电材料价格涨跌互现锂电行业跟踪强于大市投资要点：排产：10 月份锂电行业排产超预期。2025 年 1-10 月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量明显高于 2024 年同期。2025 年 10 月，国内电池产量 170.6GWh，同比增长 50.84%，环比增长 12.83%；2025 年 10 月，国内磷酸铁锂正极材料产量 26.69 万吨，同比增长 45.92%，环比增长 8.36%，产能利用率为 63.54%，超过 2024 年同期值。价格：1）材料端：锂电主要原材料涨跌互现。截至 20

2、25 年 11 月 28 日，工业级碳酸锂价格回落至 9.14 万元/吨，周降幅 1.08%；磷酸铁锂（动力型）价格报 3.91 万元/吨，周涨幅2.62%；六氟磷酸锂价格从 9 月底的 6 万元/吨左右持续上涨，11 月 29 日收报 18 万元/吨，周涨幅 5.26%。2）电芯端：方型磷酸铁锂储能电池均价呈现回升趋势，2025 年 11 月 20日，100Ah，280Ah，314Ah 方型磷酸铁锂储能电芯均价较 11 月 6 日均上涨 0.01 元/Wh至 0.385，0.310，0.310 元/Wh。三元动力电芯价格在 10 月中旬从 0.42 元/Wh 提升至 0.43元/Wh 并维持

3、稳定；3）储能系统：液冷集装箱储能系统均价保持稳定，2025 年 11 月 20日，直流侧（2h）液冷集装箱储能系统均价较 11 月 6 日上涨 0.01 元/Wh 至 0.43 元/Wh；交流侧（1h）、交流侧（2h）、交流侧（4h）液冷集装箱储能系统均价保持不变，报 0.77、0.50、0.46 元/Wh。需求：1）2025 年 10 月，磷酸铁锂电池月度装车量 67.5GWh，同比增长 43.62%，环比增长 8.52%，单月装车量创年内新高。三元动力电池月度装车量 16.5GWh，同比增长 35.25%，环比增长 19.57%。2025 年 1-10 月，国内新型储能应用项目月度新增招

4、标容量高于 2024年同期值。2025 年 10 月，储能 EPC/PC（含直流侧设备）、储能系统和储能电芯新增招标项目共计 12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长 85%，环比下降 11.24%。2）海外：2025年 10 月中国动力电池出口量高于 2024 年同期，出口 19.4GWh，同比增长 79.63%，环比提升 10.23%。上游新能源车销量方面，2025 年 9 月全球新能源车销量 210.78 万辆，同比增长 23.53%，环比增长 23.02%。投资建议：1）2025 年 1-10 月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量高于 2024 年同期，原料和电芯价格呈现回升趋势，

5、国内电池月度装车量和新型储能招标容量高于 2024 年同期，关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业；2）锂电需求回暖，关注锂电材料相关企业；3）建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）、天赐材料（002709.SZ）、多氟多（002407.SZ）。风险提示：1）原材料价格波动；2）全球需求不及预期；3）行业竞争加剧。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究数据中心能耗和功率提升推动供电架构革新，SST 市场空间

6、广阔2025-11-26储能锂电需求向好，锂电材料价格温和抬升2025-11-2510 月光伏出口环比下滑，储能需求旺盛2025-11-25动力和储能电池需求强劲，原材料和电芯价格明显回升2025-11-19电新行业 2025Q3 公募基金持仓分析2025-11-19证券分析师朱攀S0820525070001021-32229888-联系人陆嘉怡S0820124120008021-32229888-请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 12 月 02 日目录1.动力和储能锂电需求向好，锂电材料价格涨跌互现.41.1 排产.41.2 价格.41.3 国内需求.61.4 海外