【海通国际】11月第4周全球外资周观察：南向资金流入电商零售规模创10月以来新高-251201（12页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略研究策略研究 海外策略研究海外策略研究 证券研究报告证券研究报告 策略研究/Table_Date 2025.11.28 南向资金流入电商零售规模创南向资金流入电商零售规模创 10 月以来月以来新高新高 11 月第 4 周全球外资周观察 本报告导读：本报告导读：北向资金北向资金：最近一周可能最近一周可能小幅小幅净流净流入入，其中灵活型外资可能其中灵活型外资可能大幅大幅净净流流入入。港港股：最近一周股：最近一周稳定型外资稳定型外资流流出出 122 亿亿港元，灵活型外资港元，灵活型外资流流出出 75 亿亿港元，港股通港元，港股通流入流入 415 亿亿港元港元。

2、亚太市场亚太市场：外资本周流外资本周流出出日本日本，10 月流月流入入印度印度。美欧美欧市场：市场：9 月资金流月资金流入入欧洲，流入美国欧洲，流入美国。投资要点：投资要点：Table_Summary 北向资金：北向资金：最近一周北向资金可能最近一周北向资金可能小幅小幅净流净流入入。最近一周（2025/11/24-2025/11/28，下同）交易日期间北向资金估算净流入37 亿元，前一周（2025/11/17-2025/11/21，下同）估算净流出 183亿元。最近一周交易日期间灵活型外资估算净流入 66 亿元，前一周估算净流出 77 亿元。此外，我们汇总最近一周陆股通每日前十大活跃个股，其中

3、中际旭创（本周陆股通双向成交总金额为 205 亿元，占个股当周交易金额比重的 9%，下同）、新易盛（146 亿元、8%）、阳光电源（130 亿元、10%）成交较为活跃。港股：港股：南向资金流入电商零售规模创南向资金流入电商零售规模创 10 月以来新高月以来新高。根据港交所中央结算系统持股明细数据，最近一周（2025/11/19-2025/11/25）各类资金合计流入港股市场 271 亿港元，其中稳定型外资流出 122 亿港元，灵活型外资流出 75 亿港元，港股通流入 415 亿港元，中国香港或大陆本地资金流入 61 亿港元。行业层面，最近一周外资流入ETF、医药生物等较多，港股通流入可选消费零

4、售、银行等较多。亚太市场：亚太市场：外资本周流外资本周流出出日本，日本，10 月外资流入印度月外资流入印度。在亚太市场中我们主要跟踪日本股市和印度股市。日本股市方面，截至 11/17 最新一周，海外投资者当周净流出日本股市 4032 亿日元，前一周流入5219 亿日元，2023 年以来累计净流入 9.8 万亿日元。印度股市方面，10 月海外机构投资者流入印度股市 16.6 亿美元，前一月为流出27 亿美元，2020 年以来累计净流入 151 亿美元。美欧市场：美欧市场：9 月资金流月资金流入入欧洲，流入美国欧洲，流入美国。美国股市方面，9 月全球共同基金资金净流入美国权益市场 255 亿美元，

5、前一月流入 36 亿美元，2020 年以来累计净流入 6785 亿美元。欧洲股市方面，9 月全球共同基金资金净流入英、德、法权益市场分别为-0.4 亿美元、1.8亿美元、16.9 亿美元，前一月分别为-5.9 亿美元、11.3 亿美元、16.0亿美元。风险提示：风险提示：部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入；模型存在误设和失效风险。2025-12-01海外策略研究海外策略研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 7 目录目录 1.北向资金：最近一周可能小幅净流入.3 2.港股：南向资金流入电商零售规模创 10 月以来新高.4 3.其他市场：外资本周流出日本.5 4.风险提示.6 海

6、外策略研究海外策略研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 7 若放眼全球资本市场，微观资金面的跨市流动不容忽视，来自海外的入市资金在任何一个本土市场中均是较为重要的配置力量。正因如此，我们国泰海通海外策略团队推出“全球外资周观察”系列周报，来对中、美、欧、日等全球重要资本市场的海外资金流动情况进行高频跟踪。特别的，对于中国股市而言，我们团队曾在如何分辨北上资金构成？解析外资行为系列 1-20240412等多篇报告中系统性地对外资背后的属性进行了剖析，并将外资拆分为长线稳定型外资和短线灵活型外资。此外，自2024 年 8 月 19 日起，陆股通信息披露机制调整为不再披露日频成交净买入数