【中银证券】化工行业周报：海外天然气价格、六氟磷酸锂价格上涨，蛋氨酸价格下跌-251130（12页）.pdf

1、 基础化工基础化工|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 11 月月 30 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化工行业周报化工行业周报 2025112320251123 化工行业周报化工行业周报 2025111620251116 化工行业周报化工行业周报 2025110920251110 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 基础化工基础化工 证券分析师：余嫄嫄证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：范琦岩证券分析师：范

2、琦岩 证券投资咨询业务证书编号：S1300525040001 化工行业周报化工行业周报 20251130 海外天然气价格、六氟磷酸锂价格上涨，蛋氨酸价格下跌 十十二二月份建议关注：月份建议关注：1、低估值行业龙头公司；、低估值行业龙头公司；2、“反内卷”对相关子行业供给端影响；、“反内卷”对相关子行业供给端影响；3、自主可控日益关键自主可控日益关键背景下背景下的电子材料公司的电子材料公司与涨价背景下的部分新能源材料公司与涨价背景下的部分新能源材料公司。行业动态行业动态 本周（11.24-11.30）均价跟踪的 100 个化工品种中，共有 29 个品种价格上涨，33 个品种价格下跌，38 个品种

3、价格稳定。跟踪的产品中 51%的产品月均价环比上涨，37%的产品月均价环比下跌，12%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前的品种分别是硫磺（CFR 中国现货价）、硝酸铵（陕西兴化）、己内酰胺（CPL）、甲醇（长三角）、醋酸（华东）；周均价跌幅居前的品种分别是硝酸（华东地区）、环氧丙烷（华东）、PP（余姚市场 J340/扬子）、蛋氨酸、维生素 E。本周（11.24-11.30）国际油价上涨，WTI 原油期货价格收于 58.55 美元/桶，收盘价周涨幅0.84%；布伦特原油期货价格收于 63.20 美元/桶，收盘价周涨幅 1.02%。宏观方面，根据Reuters 的信息，受美国方面推动和平谈判的消

4、息影响，俄乌冲突存在进一步缓和可能，未来若和平协议取得进展，可能带来俄罗斯原油增量重返市场。供应方面，根据 EIA 数据，截至 11 月 21 日当周，美国原油日均产量 1,381.4 万桶，较前一周日均产量减少 2.0 万桶，较去年同期日均产量增加 32.1 万桶；非 OPEC+产油国供应加速增长的背景下，供应宽松预期延续。需求方面，EIA 数据显示，截至 11 月 21 日当周，美国石油需求总量日均 2,024.0万桶，较前一周增加 8.3 万桶，其中美国汽油日均需求量 872.6 万桶，较前一周增加 19.9万桶。库存方面，根据 EIA 数据，截至 11 月 21 日当周，包括战略储备在

5、内的美国原油库存总量 83,840 万桶，较前一周增加 330 万桶。展望后市，短期内国际油价面临关税政策与OPEC+增产的压力，但地缘风险溢价、OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部；另一方面，宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平。另一方面，本周 NYMEX天然气期货收于 4.85 美元/mmbtu，收盘价周涨幅 5.90%。EIA 天然气库存周报显示，截至11 月 21 日当周，美国天然气库存总量为 39,350 亿立方英尺，较前一周减少 110 亿立方英尺，较去年同期减少 320 亿立方英尺，降幅为 0.8%，同时较 5 年均值高 1,600 亿立方英尺，增幅为 4.2

6、%。展望后市，短期来看，海外天然气库存减少，供需关系趋于紧张；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。本周（11.24-11.30）六氟磷酸锂价格上涨。根据百川盈孚，11 月 29 日六氟磷酸锂市场均价为 17.0 万元/吨，较上周上涨 1.80%，较上月上涨 65.85%，较年初上涨 172.00%，较去年同期上涨 190.60%。根据百川盈孚，供应方面，本周产量较上周小幅增长。头部大厂前期检修装置基本恢复生产，全线产能可满开，行业在产有效产能高度释放，市场供应量持续处于稍紧张状态；部分企业技改或于下月完成实现少量增产，但对行业影