【海通国际】固态电池系列1：全球政策与各国发展路径全景对比——政策风起，产业破晓-251128（35页）.pdf

1、新能源NewEnergy固态电池系列1：全球政策与各国发展路径全景对比政策风起，产业破晓AGlobalComparisonofPoliciesandNationalDevelopmentPathsPoliciesGatherMomentum,IndustryDawns固态电池：突破能量密度与安全双重瓶颈传统液锂电池能量密度已逼近理论极限，难以满足市场对续航提升的需求。同时，其液态电解液易燃易爆，导致热失控风险。固态电池通过采用固态电解质，从根本上解决安全问题，并将能量密度提升至500Wh/kg。2024年全球（半）固态电池出货量达5.3GWh，渗透率约0.2%，未来增速有望加快提升。中国：全产

2、业链优势与政策驱动，头部企业明确量产时间中国作为全球最大动力电池生产国，在固态电池领域已形成“国家战略cdot+.地方产业+多元政策”的支持体系。龙头企业进展显著：宁德时代2025年已在合肥投产5GWh硫化物全固态中试线，计划2027年小批量产；比亚迪2024年下线60Ah全固态样品，计划2027年实现批量示范装车。中国凭借全产业链与市场需求双重优势，正从制造大国迈向创新策源地。美国：初创企业引领、资本驱动，技术路线分化明确美国固态电池产业以初创公司为核心，政策通过通胀削减法案等提供电芯35美元/kWh的税收抵免，并累计拨付超2.5亿美元研发资金支持。QuantumScape2025年交付的Q

3、SE-5B样能量密度达844Wh/L，支持12分钟快充；SolidPower硅负极样品达390Wh/kg，并与宝马、三星SDI达成三方合作，计划2027年量产。日韩：技术深耕与量产提速，依托本土产业链协同日本以材料创新为本，丰田在全球硫化物固态电池专利中占比高达68%，计划2027年推出续航超1000公里的全固态电动车；出光兴产计划2027年建成1000吨/年硫化锂产能。韩国则凭借三星SDI、LGES等巨头整合产业链。三星SDI已建成全固态试点线；LG新能源采取渐进路线，计划2026年量产半固态电池，2028年实现全固态。日韩企业依托深厚的技术积累和车企联盟，力图在20272030年实现全固态

4、电池的商业化反超。RelatedReports各地新政限制售电盈利，有利电价企稳NewPoliciesAcrossRegionsLimitElectricitySalesProfits,StabilizingPrices(27Nov2025)风光储电力政策频出，预计估值有望提升FrequentPoliciesonWindPowerandPVStorageExpectedtoBoostValuation(18Nov2025)国投电力(600886CH):燃料成本对冲来水波动，现金流显著改善维持优于大市;下调目标价13%(SDICPowerHoldings:FuelCostHedgingMitig

5、atesWaterFlowVariability,SignificantlyImprovesCashFlowsMaintainOP&CutTPby13%)(17Nov2025)建议重点关注技术领先、产业化进程明确的企业：宁德时代（300750CH/3750HK）、比亚迪（002594CH）、亿纬锂能（300014CH）、先导智能（300450CH）、国轩高科（002074CH）、厦钨新能（688778CH）、天赐材料（002709CH）、新宙邦（300037CH）、璞泰来（603659CH）、QuantumScape（QSUS）、SolidPower（SLDPUS）、丰田（TMUS）、三星SD

6、I（006400KS）、LGES（373220KS）。产业化进展不及预期；原材料价格波动；宏观与政策不确定；地缘政治变化等风险。1.续航焦虑与安全隐忧共驱，固态电池成破局新希望.1.续航焦虑与安全隐忧共驱，固态电池成破局新希望1.1液态锂电池的带来续航与安全的担忧传统液态锂离子电池历经数十年发展，其产业化体系已相当成熟。作为其主要应用领域之一，中国电动汽车的渗透率从2020年的不足10%，迅速提升至2024年全年超过40%。根据中汽协数据，2025年16月，国内新能源汽车渗透率进一步攀升至46.8%，整体增速较前期略有放缓。(divcenter)图表:中国新能源汽车渗透率(/divcenter