《传播文化行业：中国IP经济呈现高景气度关注IP趣玩食品赛道-251129（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《传播文化行业：中国IP经济呈现高景气度关注IP趣玩食品赛道-251129（13页）.pdf（13页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业专题研究行业专题研究 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.11.29 中国中国 IP 经济呈现高景气度，关注经济呈现高景气度，关注 IP 趣玩食品赛道趣玩食品赛道 Table_Industry 传播文化业传播文化业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 传播文化业11 月合计 178 款游戏获得版号，阿里千问有望加速构建 AI 应用生态2025.11.29 传播文化业关注国内外 AI 进展：谷歌 Gemini 3、Nano Banana Pro 发布，

2、阿里“千问”、蚂蚁“灵光”上线2025.11.22 传播文化业港股龙头披露财报，细分赛道景气延续2025.11.15 传播文化业11-12 月迎来重点进口影片密集上映期2025.11.08 传播文化业25Q3 传媒行业营收、利润同比高增长，游戏板块景气度较高2025.11.06 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 陈筱(分析师)021-38675863 S0880515040003 孙小雯(分析师)021-23154120 S0880525040021 本报告导读：本报告导读：中国最大的中国最大的 IP 趣玩食品公司金添动漫，拟赴港上市趣玩食品公司金添动漫，拟赴港上市。投资

3、要点：投资要点：Table_Summary 中国 IP 经济呈现高景气度，IP 消费品在其中占据主要。预计 2025年-2029 年，中国 IP 消费品市场规模将以年复合增速 14.2%增长，至 2029 年 2503 亿元规模。2024 年，中国 IP 食品消费占中国整体IP 消费品市场比重近三成。预计 2025-2029 年，中国 IP 食品市场规模将以年复合增长率 18.5%高速增长至 2029 年的 849 亿元。中国最大的 IP 趣玩食品公司拟在中国香港上市。金添动漫是中国 IP趣玩食品行业的开创者及领导者，专注于提供充满乐趣且美味健康的 IP 趣玩食品。按 2024 年收入计，公司

4、是中国最大的 IP 趣玩食品企业和中国第四大 IP 食品企业，市场份额分别为 7.6%和 2.5%。同时，公司也是中国拥有最多 IP 授权的 IP 趣玩食品企业。蔡建淳先生为公司实控人，IPO 前直接持有公司 87.8%的股份，同时通过东莞金乐、东莞金喜和东莞金澄合计持有公司 12.2%的股份。公司产品主要分为“添乐卡通王”和“TALAS”脸大品牌，主要包括糖果、饼干、膨化食品、巧克力及海苔零食。2022-2024 年，公司总营收从 5.96 亿元提升至 8.77 亿元，期内溢利从 0.37 亿元提升至1.3 亿元，年复合增速分别为 21.4%和 88.3%。从 IP 产品结构看，2025H1

5、，奥特曼、小马宝莉和蜡笔小新 IP 产品收入占比分别为43.9%、22.8%和 11.8%，为公司收入贡献前三大 IP，其中小马宝莉、蜡笔小新 IP 产品收入持续提升，新拓展三丽鸥 IP 产品。从销售渠道看，2022-2025H1，公司营收经销商渠道收入占比从 95.2%下降至55.1%，直销零售商销售收入占比从 3.5%提升至 43.2%，同时，公司 2024H2 起开拓自营电商渠道，直接实现 TOC 端销售。2025H1，公司拥有 26 个知名授权 IP，包括日本的奥特曼、吉伊卡哇、三丽鸥、柯南、蜡笔小新，美国及欧洲的小马宝莉、小猪佩奇，及中国的哪吒之魔童脑海、猪猪侠、熊出没等 IP，通常

6、为授权期 1-3 年的非独家授权。公司在广东拥有 5 个生产基地，在湖南还有个在建基地，已构建起从前端采购、中端生产、后端销售到质量控制的端到端数字化供应体系，实现绝大部分产品的内部自行生产。公司将加快建设销售营销团队和扩充自营销售网络，设立线下 IP 主题商店，多维度有效接触消费者、建立强劲品牌形象及提升 IP 趣玩食品的品牌知名度。此外，公司计划建立海外销售渠道，以东南亚市场为突破口，构建线上线下协同的销售网络，探索出海发展。风险提示：IP 趣玩食品赛道竞争加剧风险。行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13 目录目录 1.中国 IP 经济呈现高景气度，关注