【铜冠金源期货】贵金属周报：美白银交割风险再现，银价再创新高-251201（10页）.pdf

1、 贵金属周报贵金属周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/10 核心观点及策略核心观点及策略 20252025 年年 1 12 2 月月 1 1 日日 美白银交割风险再现，银价再创新高美白银交割风险再现，银价再创新高 上周贵金属价格震荡上行，国际金价再度站上上周贵金属价格震荡上行，国际金价再度站上42504250美元美元/盎司，白银价格在上周五再创历史新高，国际银价因盎司，白银价格在上周五再创历史新高，国际银价因COMEXCOMEX白银交割风险上攻至白银交割风险上攻至5757美元美元/盎司上方，再创历史新高，盎司上方，再创历史新高，国内白银价格也再创新高，站上国内白银价格也再创新高，站上13000

2、13000元元/千克。上周四国千克。上周四国内铂、钯期货上市首日波动剧烈，第二个交易日波动收窄。内铂、钯期货上市首日波动剧烈，第二个交易日波动收窄。近期，越来越多的美联储官员发布言论纷纷支持近期，越来越多的美联储官员发布言论纷纷支持1212月降月降息。美联储主席选拔进入最后阶段，贝森特称，特朗普预息。美联储主席选拔进入最后阶段，贝森特称，特朗普预计将在圣诞假期前决定下一任美联储主席人选。计将在圣诞假期前决定下一任美联储主席人选。上周三，上周三，COMEXCOMEX白银白银25122512合约正式进入交割通知期。合约正式进入交割通知期。COMEXCOMEX数据显示，白银数据显示，白银251225

3、12合约首日交割通知量达到合约首日交割通知量达到36653665万盎万盎司，达到去年司，达到去年1212月全月水平的月全月水平的80%80%。目前强势的美盘白银、。目前强势的美盘白银、资金对白银资金对白银ETFETF增持提速，以及交割的自营盘增加等都显增持提速，以及交割的自营盘增加等都显示银价有进一步上攻可能。示银价有进一步上攻可能。近期美联储官员鸽派发言强化降息预期，对贵金属价格形近期美联储官员鸽派发言强化降息预期，对贵金属价格形成一定的支持。再加上成一定的支持。再加上COMEXCOMEX白银交割风险隐现，白银再白银交割风险隐现，白银再现逼仓行情而再创新高，也带动整体贵金属市场情绪高现逼仓行

4、情而再创新高，也带动整体贵金属市场情绪高昂。预计短期贵金属价格有可能昂。预计短期贵金属价格有可能 进一步上攻，但也需警进一步上攻，但也需警惕市场情绪变化后的回调风险。因广期所铂、钯期货目前惕市场情绪变化后的回调风险。因广期所铂、钯期货目前尚未夜盘交易，预计周一铂钯期货都会跳空高开高走。尚未夜盘交易，预计周一铂钯期货都会跳空高开高走。风险因素：风险因素：美国美国通胀通胀数据数据超超预期预期 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【2015】84 号号 李婷李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z00

5、11692 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王王工建工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 贵金属周报贵金属周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/10 一、上周交易数据一、上周交易数据 表表 1 1 上周主要市场贵金属交易数据上周主要市场贵金属交易数据 合约合约 收盘价收盘价 涨跌涨跌 涨跌幅涨跌幅/%/%总成交量总成交量/手手 总持仓量总持仓量/手手 价格单位价格单位 SHFE 黄金

6、黄金 953.92 26.98 2.91 202129 178255 元/克 沪金沪金 T+D 947.41 6.72 0.71 30246 229098 元/克 COMEX 黄金黄金 4256.40 193.60 4.77 美元/盎司 SHFE 白银白银 12727 1047 8.96 522479 634627 元/千克 沪银沪银 T+D 12669 537 4.43 1248782 4008616 元/千克 COMEX 白银白银 57.09 7.43 14.95 美元/盎司 注:(1)成交量、持仓量：手（上期所按照双边计算，COMEX/LME 按照单边计算；LME 为前一日官方数据）；(