【华鑫证券】传媒行业周报：AI+IP驱动AI应用与兴趣消费双增，看文化国企改革与民企共举-251129（22页）.pdf

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1、 20252025 年年 1111 月月 2929 日日 AI+IPAI+IP 驱动驱动 AIAI 应用与兴趣消费双增应用与兴趣消费双增 看文化国企看文化国企改革与民企共举改革与民企共举 传媒传媒行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：朱珠分析师：朱珠 S1050521110001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万)2.2 0.7 22.1 沪深 300-4.7 0.7 15.6 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、传媒行业周报：从阿里到谷歌AI 竞争增至应用2025-11-23 2、传媒行业周报：20

2、26 年布局已开启2025-11-16 3、传媒行业策略报告：十五五启幕AI赋能媒介与内容新叙事2025-11-11 本周观点更新本周观点更新 2025 年临近收官，迎 2026 年的同时也是十五五启幕的新篇章，文化国企在十五五开局中肩负文化强国建设的重任，且在 AI 时代文化国企如何借力科技赋能应用也成为新发展支点。自上而下政策持续护航，加快新技术新模式新应用，看AI 国产化对内容 IP 价值的重估，优质内容借力 AI 也具有较好杠杆效应，也为传媒走向智媒行业带来较大推动，国企与民企有望共同续写 AI 赋能应用新叙事。投资端，第一维度，可关注文化国企代表如中信出版、东方明珠、芒果超媒等；第二

3、维度，可关注 AI 赋能传媒，在各个领域应用代表如数字营销、直播电商、文旅、科普、动漫、内容、体验经济等。本周重点推荐个股及逻辑本周重点推荐个股及逻辑 给予给予传媒行业推荐评级。传媒行业推荐评级。A A 股可关注，股可关注，中信出版中信出版 300788300788（央企，文化强国建设主要担当之一，中信书店聚焦商旅消费、城市文化消费、潮流消费三大消费场景）；奥飞娱乐奥飞娱乐 002292002292（受益国产 IP+AI，已本土 IP 为匙，开启中国文化全球新篇）；东方明珠东方明珠 600637600637（作为国有文化传媒集团排头兵，以梅赛德斯-奔驰文化中心为支点，从探索从“单体场馆”向“平

4、台协作”升级；2025 年 11 月，东方明珠出资 4.999 亿元参与设立专项投资基金，该专项投资基金拟通过股权投资方式，受让取得 H3C Technologies Co.,Limited（新华三）部分股权）；芒果超媒芒果超媒 3 30041300413（参与张家界重整投资）；蓝色蓝色光标光标 3 30005800058（数字营销头部企业，出海收入占比高，积极拥抱 AI 且已拉动收入）；万达电影万达电影 002739002739（院线龙头，践行IP+技术+场景+体验经济”的创新，推动影院从单一观影场所升级为文化社交平台）；华策影视华策影视 3 30013300133（作为剧集龙头持续探索新范

5、式，在 AI 生成漫画及动态漫领域已开展前瞻性布局）；姚记科技姚记科技 002605002605（看后续主业修复回暖进展，以及小红书的拉动情绪）；风语筑风语筑 603466603466（体验经济代表，静待减持落地）；锋尚文化锋尚文化 300860300860（以文化科技融合为核心战略优化业务结构）；遥望科技遥望科技 002291002291（直播电商代表企业，关注主业修复进展）；天舟文化天舟文化 300148300148（教辅与游戏双主业业绩增长，新业务 AI+教育可期）；荣信文化荣信文化 301231301231（已上线全场景智能阅读助手“AI 乐乐”）；上上海电影海电影 601595601

6、595（关注IP 驱动的周边衍生品经济）；横店影视横店影视 6 60310303103（从进口片到-20-10010203040(%)传媒沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 贺岁档，下沉市场仍具增量，横店影视旗下横店影视制作有限公司已经成立“大横小竖”短剧品牌）；浙文互联浙文互联 6 60098600986（静待减持完成）；港股可关注，港股可关注，B B 站站 96269626（2025 年 11 月闪耀吧！噜咪游戏已取版号）；腾讯腾讯 07000700（关注 AI 应用新进展）；阿里阿里 99