【东证期货】碳酸锂周度报告：大厂复产临近，需求成色有待验证-251130（12页）.pdf

1、 有有色色金金属属 重要事项：未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。、smingfTable_TitlesmingfTable_Title 大厂复产临近，需求成色有待验证大厂复产临近，需求成色有待验证 Table_RankTable_

2、Rank 走势评级：走势评级：碳酸锂：震荡碳酸锂：震荡 报告日期：报告日期：20252025 年年 1111 月月 3030 日日 Table_SummaryTable_Summary 大厂复产临近，需求成色有待验证大厂复产临近，需求成色有待验证 上周（11/24-11/28）锂盐价格呈震荡偏强走势。LC2512 收盘价环比+4.0%至 9.46 万元/吨，LC2601 收盘价环比+4.0%至 9.46 万元/吨；SMM 电池级及工业级碳酸锂现货均价环比+1.6%至 9.38、9.13 万元/吨。氢氧化锂价格跟随上行，SMM 粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比分别+1.0%、+0.9%至 8

3、.21、8.69 万元/吨。电工价差环比+50 元/吨至 2,450 元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔 650 元至 1.2 万元/吨。上周盘面延续偏强运行，限仓政策使得主力合约加速换月至 05合约。消息面上，周四晚自然资源部发布枧下窝采矿权变更受理通知书，据自然资源部官网披露预计受理申请之日起 20 个工作日内作出登记决定，符合规定的将颁发不动产权证书（采矿权），预计复产行动将在 12 月中旬左右启动，与我们此前预期较为一致。基本面上，SMM 数据显示，国内碳酸锂周度产量环比-265吨，受天气影响盐湖侧减量明显(-400 吨)，其他原料端生产小幅增长；周度库存-2452

4、吨，周初价格回调后下游成交边际回暖，贸易环节累库放缓。需求侧，SMM 排产数据显示，12 月动力电池产量环比-2.09%、储能电池环比-0.17%；正极材料侧，三元环比-6.73%，铁锂-0.8%。但鑫椤锂电的排产显示电池侧环比+2%，正极材料环比+0%，需求成色仍有待验证。综合来看，当前大厂复产临近，淡季需求有边际走弱迹象，12 月去库斜率预计放缓，短期可能面临回调压力，可轻仓关注逢高沽空策略，中线可待淡季回落风险释放后关注逢低做多机会。风险提示风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。孙伟东孙伟东 首席分析师（有色金属）首席分析师（有色金属）从业资格号：F303524

5、3 投资咨询号：Z0014605 Tel:8621-63325888 Email: 联系人联系人 金迪金迪 分析师（有色金属）分析师（有色金属）从业资格号：F03135024 Email: 相关报告相关报告 供应冲击后，供需高弹性下平衡如何演绎？2025/09/29 再论渠道库存与成本支撑 2025/06/26 如何从全产业链库存角度评估锂价反弹空间？2025/03/31 过剩依旧，波动收敛 2024/12/30 周度报告周度报告碳酸锂碳酸锂 主力合约行情走势图（碳酸锂）主力合约行情走势图（碳酸锂）55,00065,00075,00085,00095,000105,000115,00024/0

6、424/0624/0824/1024/1225/0225/0425/0625/0825/10万元/吨 有色金属-碳酸锂-周度报告 2025-11-30 2 期货研究报告 目录目录 1、大厂复产临近，需求成色有待验证大厂复产临近，需求成色有待验证.4 2、周内行业要闻回顾、周内行业要闻回顾.5 3、产业链重点高频数据监测、产业链重点高频数据监测.6 3.1、资源端：锂精矿价格跟随盘面波动上行、资源端：锂精矿价格跟随盘面波动上行.6 3.2、锂盐：复产扰动博弈加剧、锂盐：复产扰动博弈加剧.6 3.3、下游中间品：钴酸锂延续强势上行、下游中间品：钴酸锂延续强势上行.8 3.4、终端：动力电池装机维持