【格林期货】一周简评：白银库存继续下降，酝酿大级别行情-251128（24页）.pdf

1、报告白银库存继续下降，酝酿大级别行情更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信证监许可【2011】1288号 2025年11月28日研究员：于军礼 联系邮箱：期货从业资格证号：F0247894F0247894期货交易咨询号：Z0000112Z0000112全球经济展望【全球经济展望】美联储褐皮书显示，消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，但中低收入家庭正勒紧裤腰带。随着就业数据转弱，美联储12月降息概率已大幅上升至80%。阿里CEO表示，服务器上架速度远远跟不上需求增速，三年内，AI泡沫是不存在的。谷歌AI基础设施负责人在全体大会中表示，公司必须每6个月将AI算力翻倍，并在未来4到5年内额

2、外实现1000倍的增长，以应对持续上升的AI服务需求。英伟达CEO黄仁勋称：中国将赢得人工智能竞赛，他将中国的潜在胜利归功于更有利的监管环境和更低的能源成本。摩根大通策略师团队认为，未来五年AI数据中心的建设热潮至少需要5万亿美元。美国9月零售销售额仅增长0.2%，远低于预期，显示美国人正在削减开支，负担能力危机对消费端的冲击开始显现。ADP周度数据显示，过去四周私人企业裁员速度明显加快。亚马逊等知名企业纷纷大规模裁员，经济学家开始担忧这些裁员可能不再是孤立的成本削减行动，而是经济预警信号 鉴于美国连续的错误政策，全球经济已处于顶部区域，并开始转弱。美国9月零售和食品销售总额环比仅增长0.2%

3、，显示美国消费开始转弱数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货-1.00-0.500.000.501.001.502.002023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-09美国零售和食品销售额季调：环比（%）600,000 620,000 640,00

4、0 660,000 680,000 700,000 720,000 740,000 2021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-08美国零售和食品销售总额（季调）（百万美元）美国就业景气下降。10月美国企业裁员总数为153074人，主要由科技业和仓储业推动，较9月增加183%，同比增加3倍。数据来源数据来源：W

5、INDWIND，格林大华期货格林大华期货(100,000)0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 2022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-

6、042025-052025-062025-072025-082025-092025-10美国：新增ADP就业人数（人）42.0 44.0 46.0 48.0 50.0 52.0 54.0 56.0 2023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-09非制造业PMI就业（%）美国失业率上升至4.4%数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货1,600,000 1,650,000 1,700,000 1,750,000 1,800,000 1,850,000 1,900,000 1,950,000 2,00