机械设备行业消费级设备系列报告之五：AI赋能+技术突破+资金加码持续看好消费级3D打印-251126（3页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 机械设备/通用设备 2025 年 11 月 26 日 AI 赋能+技术突破+资金加码，持续看好消费级 3D 打印 看好 消费级设备系列报告之五-证券分析师 王珂 A0230521120002 刘洋 A0230513050006 李蕾 A0230519080008 黄忠煌 A0230519110001 杨海晏 A0230518070003 崔航 A0230524080005 屠亦婷 A0230512080003 庞盈盈 A0230522060003 宋涛 A0230516070001 王立平 A02305

2、11040052 刘佩 A0230523070002 韩强 A0230518060003 武雨桐 A0230520090001 研究支持 周超 A0230525090001 刘建伟 A0230521100003 联系人 何佳霖 A0230523080002 核心要点：AI 赋能：大幅降低创作门槛，推动全民创作时代加速到来。1）图片素材输入：Nano Banana Pro 版本较 1.0 比，拥有更高画质与分辨率、文字渲染能力显著增强、支持 14 张图像融合生成新画面，在图像生成和编辑领域为 3D 打印玩家创意落地提供灵活高效工具，助力创意落地；2）2D-3D 建模：Meta 引领三维重建模型生

3、成进入“GPT 时刻”、成为多模态模型商业化的重要方式。Meta 发布 SAM 3D，可以将图像分割的切片直接转换成 3D 模型，实现对图片中每个物体进行单独重建，即便存在遮挡也不会不干扰 3D 模型的生成。2D 图像转 3D 模型逐步成熟，将提升消费级 3D 打印的“可玩性”，有望带动拉动消费级需求。技术突破：多色打印成企业竞争核心，拉动耗材需求。传统 3D 打印机依赖换丝器来切换颜色或材料，效率较低且存在材料浪费、打印成功率低等问题，多家企业发力智能多色打印技术革新。1）快造科技：Snapmaker U1 预装四个刀头并用各自的耗材预热，U1 只需更换刀头即可切换，将等待时间从约两分钟缩短

4、到仅五秒，同时极大节省耗材成本，于 Kickstart 平台众筹金额达 2022 万美元；2）拓竹科技：系统最多可容纳六个可替换热端，行业领先的感应加热技术可在 8 秒内将喷嘴加热至工作温度，与经典换头打印机颜色数量受工具头数量限制不同，通过连接的 AMS 系统，支持单次打印使用多达 24 种耗材。资金加码：多家企业投资布局，完善产业生态。1）大疆：根据天眼查信息显示，深圳市大疆创新科技有限公司投资 3D 打印企业深圳市智能派科技有限公司，大疆持有智能派的股权比例为 5%；智能派成立于 2015 年，其业务覆盖智能硬件全产业链，深耕光固化（SLA）与熔融堆叠（FDM）3D打印技术。2）美团：企

5、查查信息显示，深圳快造科技有限公司发生工商变更，新增美团关联公司汉海信息技术（上海）有限公司、成都龙珠股权投资基金合伙企业（有限合伙）等为股东。头部企业纷纷投资消费级 3D打印领域，有助于完善产业生态，加速产品迭代和市场推广。需求展望：行业保持高增速，出口表现积极。1）数量：根据南极熊报道，2025 年前三季度我国出口 3D 打印机 349.1 万台（不含 3D 打印零部件），已经接近 2024 年全年出口的 377.8 万台（不含 3D 打印零部件）的总量；南极熊预估，2025 年我国出口 3D打印机的总量将达到 500 万台左右。2）金额：2025 年 1-9 月，我国出口 3D 打印机的

6、金额为 75.14 亿元（不含零部件），也非常接近 2024 年全年出口的 81.63 亿元（不含零部件），南极熊预计 2025 年全年国产 3D 打印机出口额或将达到 107 亿元。产业链核心标的：1）部件：杰普特/锐科激光（激光器）、金橙子（控制卡+振镜）；2）3D 扫描仪：思看科技、奥比中光-UW；3）材料：海正生材（原材料）、家联科技（线材）；4）整机：拓竹科技（未上市）、创想三维（港股 IPO 进程中）、安克创新、汇纳科技（金石三维）；同时看好金属打印方向，铂力特、华曙高科、爱司凯等。风险提示：行业放量不及预期、行业竞争加剧、新技术迭代放缓的风险等。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的