【英大证券】金点策略晨报：结构性行情或将延续，踏准板块轮动节奏-251127（4页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 金金 点点 策策 略略 晨晨 报报 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2025 年 11 月 27 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 结构性行情或将延续，踏准板块轮动节奏结构性行情或将延续，踏准板块轮动节奏 观点：观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】周三沪深三大指数分化，尽管早盘集体飘红，但午后走势明显分化，沪指绿周三沪深三大指数分化，尽管早盘集体飘红，但午后走势明显分化，沪指绿盘报收，深成指及创业板指数大涨。盘面上看，大科技板块表现尤为亮眼，医药盘报收，深

2、成指及创业板指数大涨。盘面上看，大科技板块表现尤为亮眼，医药股及大消费也有表现，不过，个股涨少跌多，市场整体交投清淡，成交量持续萎股及大消费也有表现，不过，个股涨少跌多，市场整体交投清淡，成交量持续萎缩，增量资金入场意愿不足。这种缩，增量资金入场意愿不足。这种“科技强、大盘弱”的格局，既揭示了当前市“科技强、大盘弱”的格局，既揭示了当前市场的结构性特征，也反映场的结构性特征，也反映出资金面的结构矛盾。出资金面的结构矛盾。年底特殊阶段年底特殊阶段的资金博弈与政策等待期，决定了震荡或将成为短期市场的主的资金博弈与政策等待期，决定了震荡或将成为短期市场的主旋律，在此期间，结构性行情仍将延续。整体上看

3、，即便短期震荡反复，也不影旋律，在此期间，结构性行情仍将延续。整体上看，即便短期震荡反复，也不影响中期向好格局。操作上，轻指数，重个股。踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、响中期向好格局。操作上，轻指数，重个股。踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸或是占优策略。高抛低吸或是占优策略。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛 AI 主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。金点策略晨报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究

4、【A A 股大势研判】股大势研判】一、周一、周三三市场综述市场综述 周三晨报提醒，后市反弹仍有望延续。不过，反弹的持续性可能仍面临多重隐忧：一是外部环境的不确定性。12月美联储是否降息仍存分歧，政策路径的模糊性可能导致市场预期反复波动。此外，地缘政治因素也在时不时扰动市场情绪；二是量能稍显不足。两市成交总额仍未能突破 2 万亿元关口，缺乏足够增量资金支撑的反弹难以形成有效攻势。整体上看，对于当前市场既不宜过度乐观，也不应过分悲观。即便短期震荡反复，也不影响中期向好格局。周三早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后走势分化，深成指、创业板指低开高走，沪指窄幅震荡。盘面上看，算力硬件股冲高走强，抗流感概

5、念股强势，机器人行业拉升，前几日强势的军工板块集体调整。午后，创指、深成指涨幅收窄，沪指跌 0.15%。盘面上看，尾盘大消费板块异动拉升，医药板块全天强势。全天看，行业方面，医药商业、商业百货、化学制药、半导体、食品饮料等板块涨幅居前，船舶制造、航天航空、游戏、电子化学品、装修装饰等板块跌幅居前；概念股方面，退税商店、CPO、光通信模块、创新药等概念股涨幅居前，核污染防治、水产养殖、航母等概念股跌幅居前。整体上，个股涨少跌多，市场情绪一般，赚钱应一般，两市成交额两市成交额 17833 17833 亿元亿元，截止收盘，上证指数报 3864.18点，下跌 5.84 点，跌幅 0.15%，总成交额

6、7010.20 亿；深证成指报 12907.83 点，上涨 130.52 点，涨幅 1.02%，总成交额 10823.27 亿；创业板指报 3044.69 点，上涨 63.76 点，涨幅 2.14%，总成交额 5290.27 亿；科创 50 指报 1315.04 点，上涨 12.87 点，涨幅 0.99%，总成交额 575.76 亿。二、周三二、周三盘面点评盘面点评 一是消费股大涨。一是消费股大涨。周三食品饮料、商业百货等消费股上涨。消息面上，工信部、国家发改委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行、市场监管总局印发关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案。自去年开始，消费刺激政策频频出