【金元证券】计算机行业周评：Google加快赶超Open AI-251123（17页）.pdf

1、相关报告计算机行业周评20251123Google加快赶超OpenAI评级：增持（维持）本周沪深300指数振荡下跌3.77%，计算机行业指数同期下跌2.74%，计算机行业指数跑赢沪深300指数1.03个百分点。在OpenAI发布AI浏览器和O1推理模型引发市场震动后，Google于本周正式祭出了其“核武库”Gemini3。这不仅是一次参数量的升级，而是Google整合其团队资源的第一份完全体答卷。在Gemini3时代，Google提出的“Action-First”旨在将AI进化为“任务执行者”。在这一点上，Google相比OpenAI的优势在于它拥有更为雄厚的三位一体的生态及基础设施之上。维持

2、计算机行业增持的投资评级，由短期市场数据来看，计算机行业数据上表现方向感依旧欠缺，我们判断计算机行业近期仍将处于振荡调整阶段，长期依然可以继续关注AI服务器板块（浪潮信息、中科曙光、工业富联）的市场表现。风险因素分析：国内新技术落地风险、算力成本与ROI压力、监管与数据隐私风险、中美中欧关系变动风险等。一、本周计算机行业指数跑赢沪深300指数本周（11.17-11.21）沪深300指数振荡下跌3.77%，计算机行业指数同期下跌2.74%，计算机行业指数本周跑赢沪深300指数1.03个百分点。(divcenter)图表1：本周（11.17-11.21）计算机行业指数跑输沪深300指数：(/div

3、center)横向来看，本周市场整体表现不佳，申万31个行业无一获得正收益，TMT行业在经历数周调整之后，开始表现出一定抗跌特征，计算机行业本周市场表现排名于申万行业第7位，摆脱了前数周行业排名倒数状况。据万得数据，本周计算机行业成分个股85家上涨，250家下跌，行业成分个股多数仍在调整，其中榕基软件（(61,06%),*8top东通（45.41%)）、浪潮软件（(34.19%)）占据本周计算机行业涨幅榜前三。(divcenter)图表3：计算机行业成分个股本周涨幅榜（11.17-11.21）：(/divcenter)二、本周重点事件：Google加快赶超OpenAI在OpenAI发布AI浏览

4、器和O1推理模型引发市场震动后，Google于本周正式祭出了其“核武库”Gemini3。这不仅仅是一次参数量的升级，而是Google在整合了DeepMind与Brain团队资源在三年后交出的第一份完全体答卷。Gemini3的核心逻辑在于“原生多模态（NativeMultimodality）”的极致化与“无限上下文（InfiniteContext）”的实用化。Google试图通过这一代模型，将AI竞争的维度从单一的“对话智商”拉升到“全感官交互”和“生态掌控力”的新高度，从而构建起竞争对手OpenAI难以逾越的护城河。1、技术规格与突破：重新定义的“最强模型”Gemini3家族延续了Google

5、的多尺寸策略，但在核心能力上实现了质的飞跃：1）原生全感官交互，端到端的跨模态模型与早期模型“拼接”视觉和听觉模块不同，Gemini3从训练之初就是端到端的跨模态模型。在视频理解上，Gemini3Ultra能够实时观看并理解长达数小时的高清视频，不仅能回答内容，还能理解视频中的情绪、物理规律和隐含意图。对于实时语音，延迟被压缩至300毫秒以内（人类对话响应速度），且能模拟极其细腻的情感语调，直接对标并试图超越OpenAI旗下的AdvancedVoiceMode。2）“无限”上下文落地，拥有照相机记忆的超级大脑Google将Gemini1.5时期的“百万级”上下文进一步扩展至1000万Token

6、（相当于100本长篇小说或数千行代码库）。这意味着企业无需对数据进行复杂的RAG（检索增强生成）切割，可以直接将整个公司的知识库、财报或法律文档“喂”给模型，在上下文容量上“记忆”已不再是瓶颈，Gemini3变成了拥有照相机记忆的超级大脑。3）深度集成AlphaProof逻辑推理引擎，大幅降低了幻觉率针对OpenAI在数学和代码推理上的优势，Gemini3深度集成了AlphaProof（数学证明系统）的强化学习算法。在处理复杂逻辑题时，Gemini3会自动切换到“慢思考”模式，通过内部思维链（CoT）自我验证，大幅降低了幻觉率，使其在编程和科学研究领域的可用性显著提升。2、“Action-Fi