【海通国际】东南亚指数双周报第12期：区域回落，越南转涨-251124（16页）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_yemei1 热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for Engl

2、ish summary)东南亚东南亚 ETF 跌跌 0.28%，区域市场小幅回落，越南企稳转涨。，区域市场小幅回落，越南企稳转涨。近两周（2025/11/08-2025/11/21，下同），Global X FTSE 东南亚 ETF 跌 0.28%。全球来看，东南亚 ETF 跑赢拉美、非洲、日本、中国、英国、美国，跑输印度。主题 ETF 中，东南亚科技 ETF 跌 4.24%，跑输东南亚 ETF3.96pct。分国家具体看：（1）iShares MSCI 印度尼西亚 ETF 跌 0.86%，跑输 0.59pct，印尼市场近两周在多空因素交织下呈现平稳偏弱格局，一方面获得国内政策的有力托底，另一

3、方面则持续承受资本外流与本币贬值的压力。（2）iShares MSCI 新加坡 ETF 跌 2.81%，跑输 2.54pct，新加坡市场近期表现疲软，内需动力减弱构成市场主要的压制因素。（3）iShares MSCI 泰国 ETF 跌 4.00%，跑输 3.72pct，泰国市场近两周整体表现承压，经济增长失速与财政整固计划形成双重制约，投资者对短期政策刺激预期显著降温。（4）iShares MSCI 马来西亚 ETF 涨 0.23%，跑赢 0.51pct，马来西亚市场近两周在货币走强、经济增长超预期及出口表现强劲的宏观利好共同支撑下，呈现出稳健的运行态势。（5）Global X MSCI 越南

4、 ETF 涨 4.12%，跑赢 4.40pct，越南市场近两周表现强劲，美越贸易框架谈判取得关键进展成为主要推动力，有效提振了市场情绪并吸引外资流入。风险提示风险提示：宏观经济下行风险、地缘政治风险。研究报告 Research Report 24 Nov 2025 东南亚可选消费必需消费东南亚可选消费必需消费 Southeast Asia Discretionary Staples 东南亚指数双周报第 12 期：区域回落，越南转涨 ASEAN Index Tracking:ASEAN stocks fell,while Vietnam rebounded 宋琦宋琦 Qi Song 刘坤钰刘坤钰

5、 Kunyu Liu 胡佳璐胡佳璐 Rebecca Hu 汪立亭汪立亭 Liting Wang 24 Nov 2025 2 Table_header2 东南亚可选消费必需消费东南亚可选消费必需消费 1.行情回顾：行情回顾：东南亚东南亚 ETF 跌跌 1.37%东南亚东南亚 ETF 跌跌 0.28%，区域市场小幅回落，越南企稳转涨。，区域市场小幅回落，越南企稳转涨。近两周（2025/11/08-2025/11/21，下同）,Global X FTSE 东南亚 ETF 跌 0.28%。全球来看，东南亚ETF跑赢拉美、非洲、日本、中国、英国、美国，跑输印度。主题ETF 中，东南亚科技 ETF 跌 4

6、.24%，跑输东南亚 ETF3.96pct。分国家具体看：（1）iShares MSCI 印度尼西亚 ETF 跌 0.86%，跑输 0.59pct，印尼市场近两周在多空因素交织下呈现平稳偏弱格局，一方面获得国内政策的有力托底，另一方面则持续承受资本外流与本币贬值的压力。（2）iShares MSCI 新加坡 ETF 跌 2.81%，跑输 2.54pct，新加坡市场近期表现疲软，内需动力减弱构成市场主要的压制因素。（3）iShares MSCI 泰国 ETF 跌 4.00%，跑输3.72pct，泰国市场近两周整体表现承压，经济增长失速与财政整固计划形成双重制约，投资者对短期政策刺激预期显著降温。