【东证期货】新能源汽车周度报告：乘联会预期11月乘用车零售下降8.7%，新能源渗透率60%-251122（28页）.pdf

1、新新能能源源与与新新材材料料重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。smingfTable_Titlesming

2、fTable_Title乘联会预期乘联会预期 1111 月乘用车零售下降月乘用车零售下降 8.7%8.7%，新能源渗透率新能源渗透率 60%60%Table_RankTable_Rank报告日期：报告日期：2022025 5 年年 1111 月月 2222 日日 动态跟踪动态跟踪国内市场，11 月上半月（1-16 日），乘用车零售同比-14%，新能源零售累计同比 2%，新能源零售渗透率 62.5%；今年以来乘用车、新能源零售累计同比 7%、21%。乘联会预计 11 月狭义乘用车零售 225 万辆，对应增速-8.7%，新能源 135 万辆，对应增速 6.5%，渗透率约为 60%。海外市场，10

3、月美国新能源汽车销量 9.4 万辆，同比下降32.4%，环比下降 50.9%，1-10 月累计销量 142.5 万辆，同比增长9.1%。新能源渗透率从 9 月的 15%骤降至 10 月的 7%。受到 9月 30 日美联邦电动汽车税收抵免（7,500 美元）到期的影响，8、9 月新能源汽车销量大幅前置，销量和渗透率连续创下历史新高，10 月呈现断崖式下落，符合预期。展望后市，预期年累计增速将继续回落，并向 0%趋近。去年四季度市场表现相对较强，也对今年增速表现产生进一步拉低。马来西亚计划推出必备清单和本地化激励措施以促进电动汽车产业发展，包括修订将于 2025 年 12 月 31 日到期的现有整

4、车（CBU）进口免税政策，预计将使整车进口电动汽车的价格上涨 30-100，以鼓励本地组装和零部件生产；针对本地化组装（CKD）电动汽车的税收优惠政策将延续至 2027 年。包括宝腾和北鹿大在内的大多数本土品牌已实现本地化生产，比亚迪和小鹏等部分外资制造商计划于 2026 年下半年启动本地化组装，沃尔沃和梅赛德斯-奔驰目前已实现部分电动汽车的本地化生产。投资建议投资建议中国新能源汽车市场渗透率在 2023 年突破 30%，2024 年以来渗透率首次突破 50%，步入 25 年，高竞争力新车产品持续推出，“反内卷”呼声渐高。海外市场来看，欧美贸易保护主义严重，对出口带来波动风险，关注一带一路国家

5、、中东等新增长点。竞争格局来看，沉舟侧畔千帆过，自主品牌市场份额继续扩大，关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。风险提示风险提示政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧。徐瑜徐瑜新能源汽车行业高级分析师新能源汽车行业高级分析师从业资格号：F03107629投资咨询号：Z0022033Email：周度报告周度报告新能源汽车新能源汽车新能源与新材料-新能源汽车-周度报告 2025-11-222期货研究报告目录目录1.1.金融市场跟踪金融市场跟踪.52.2.产业链数据跟产业链数据跟踪踪.72.1.2.1.中国中国新能源汽车市场跟踪新能源汽车市场跟踪.72.1.1.中

6、国市场销量及出口量.72.1.2.中国市场库存变动.82.1.3.中国新能源车企交付量.92.2.2.2.全球全球及海外新能源汽车市场跟踪及海外新能源汽车市场跟踪.112.2.1.全球市场.112.2.2.欧洲市场.122.2.3.北美市场.142.2.4.其他地区.152.3.2.3.动力电池动力电池产业链产业链.182.4.2.4.其他上游其他上游原材料原材料.233.3.热点资讯汇总热点资讯汇总.243.1.3.1.行业动态：中国行业动态：中国.243.2.3.2.行业动态：海外行业动态：海外.243.3.3.3.企业企业动态动态.244.4.行业观点行业观点.255.5.投资建议投资建