【华鑫证券】新能源汽车行业周报：锂电产业链持续景气，多环节价格上行-251123（32页）.pdf

1、新能源汽车行业周报新能源汽车行业周报锂电产业链持续景气锂电产业链持续景气，多环节多环节价格价格上行上行证券研究报告投资评级：（）报告日期：推荐维持2025年11月23日分析师：黎江涛分析师：黎江涛SAC编号：S1050521120002行业周报2 2投 资 要 点投 资 要 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明需求旺盛，继续看好产业链优质企业。需求旺盛，继续看好产业链优质企业。根据中汽协数据，10月，我国新能源汽车月产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%。110月，我国新能源汽车产销累计完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.

2、1%和32.7%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格处于底部，价格企稳回升，部分环节如碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段，看好产业链优质公司。行业评级及投资策略：行业评级及投资策略：政策持续呵护，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2025年产业链价格触底修复。继续优选有望贡献超额收益方向，看好机器人阿尔法品种、固态电池、电池材料品种、液冷等方向。维持新能源汽车行业

3、“推荐推荐”评级。1）主材：宁德时代宁德时代、尚太科技尚太科技、湖南裕能湖南裕能等；2）新方向：机器人（浙江荣泰浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术强瑞技术、申菱环境申菱环境、飞荣达飞荣达、捷邦科技捷邦科技）、固态电池固态电池（深圳新星深圳新星、豪鹏科技豪鹏科技、纳科诺尔纳科诺尔、利元亨利元亨）。3 3投 资 要 点投 资 要 点行情复盘：行情复盘：1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为-7.34%、-10.99%、-8.46%、-9.57%、-11.60%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周深中华A、盛新锂能、滨海能源、容百科技、佛塑科技表现靠

4、前，分别上涨32.2%、12.2%、9.8%、4.2%、3.4%，本周华盛锂电、海科新源、西典新能、五矿新能、万润新能表现靠后，分别下跌33.2%、25.4%、23.6%、22.1%、21.3%。行业动态：行业动态：1）产业链价格：本周锂价方面，碳酸锂报价9.24万元/吨，较上周上涨8.4%；氢氧化锂报价8.13万元/吨，较上周上涨6.3%；LME镍报价1.43万美元/吨，较上周下跌2.7%；长江有色钴报价40.5万元/吨，较上周上涨2.0%；磷酸铁锂正极报价3.81万元/吨，较上周上涨8.1%；磷酸铁报价1.07万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价10.55、10.

5、6、12.35万元/吨，与上周持平；单晶622三元正极报价15.10万元/吨，较上周上涨0.3%。本周铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9，国产）报价0.76元/平方米，价格与上周持平；干法隔膜（14）报价0.43元/平方米，价格较上周持平；六氟磷酸锂报价17.50万元/吨，价格较上周上涨15.5%；三元圆柱2.2Ah、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.85、2.06万元/吨，价格与上周持平。2）重点行业动态：磷酸铁锂反内卷，广汽获得L3测试牌照，深圳新星三氟化硼生产项目完成建设等。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测重 点 关 注 公 司

6、及 盈 利 预 测4 4资料来源：Wind，华鑫证券研究 注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期公司代码公司代码名称名称20252025-1111-2323股价股价EPSEPSPEPE投资评级投资评级202420242025E2025E2026E2026E202420242025E2025E2026E2026E001283.SZ001283.SZ豪鹏科技豪鹏科技64.41 64.41 1.13 1.13 3.01 3.01 4.84 4.84 57.00 57.00 21.40 21.40 13.31 13.31 买入买入001301.SZ001301.SZ尚太科技尚太科技85.90 85