【开源证券】基础化工行业周报：本周环氧丙烷价格创年内新高，己内酰胺、氯化钾价格延续上涨-251123（30页）.pdf

1、基础化工基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/30 基础化工基础化工 2025 年 11 月 23 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 国内首单内贸 B5 生柴加注，生物船燃需求前景可期行业点评报告-2025.11.21 生物柴油供需持续偏紧,坚定看好产业景气上行趋势行业点评报告-2025.11.20 “反内卷”为盾，需求为矛，化工有望迎来新一轮景气周期行业投资策略-2025.11.18 本周本周环氧丙烷价格创年内新高，环氧丙烷价格创年内新高，己内酰胺、己内酰胺、氯化钾价氯化钾价格格延续延续上涨上涨 行业周报行业周报 金益腾（分析师

2、）金益腾（分析师）李思佳（分析师）李思佳（分析师） 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790525070006 环氧丙烷价格创年内新高，己内酰胺环氧丙烷价格创年内新高，己内酰胺、氯化钾、氯化钾价格价格延续延续上涨上涨（1）环氧丙烷环氧丙烷：在供应偏紧格局持续支撑下，本周国内环氧丙烷价格创年内新高。据百川盈孚数据，截至 11 月 20 日，国内环氧丙烷市场均价 8411 元/吨，较上周同期上涨 4.99%；本周均价 8328.5 元/吨，环比上周上涨 4.33%。供应方面，供应方面，本周环氧丙烷市场开工率为 71.22%，环比上周减少 0.45%。库存方面，库存方面，截至 1

3、1月 20 日，国内环氧丙烷库存较上周同期减少 11.83%。（2）己内酰胺己内酰胺：据百川盈孚数据，截至 11 月 20 日，国内己内酰胺液体市场现货主流参考价格在 8625 元/吨左右承兑送到，较上周价格上涨 300 元/吨，涨幅 3.60%。综合来看，周内上游纯苯价格上涨，成本端支撑偏强，加之己内酰胺行业减产计划逐步推进，为供应方挺价创造一定条件，下游切片厂家按需跟进，己内酰胺市场价格强势上推。（3）氯化钾氯化钾：据百川盈孚数据，截至 11 月 20 日，氯化钾市场均价 3259 元/吨，环比上周上涨 17 元/吨，涨幅为 0.52%。本周氯化钾市场可供流通的货源量相对紧俏，贸易商普遍呈

4、现出较为强烈的惜售心理，为氯化钾价格上行构筑了坚实有力的支撑。与此同时，氮、磷肥等原料价格持续上扬，从侧面进一步强化了市场对于钾肥价格走高的预期，导致氯化钾市场价格强势上涨。本周行业新闻：本周行业新闻：我国首台套绿氢煤化工项目全面投运我国首台套绿氢煤化工项目全面投运【绿氢煤化工】【绿氢煤化工】11 月 20 日，中国大唐多伦 15 万千瓦风光储制氢一体化示范项目全面进入市场化运营，这是国内首个绿氢耦合煤化工示范项目。项目攻克核心技术难关，建立大容量电解槽在新能源并网制氢中的深度调整机制，完成全国首个大容量电解槽在化工行业持续稳定运行技术攻关，填补行业空白。推荐及受益标的推荐及受益标的 推荐标的

5、：推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤

6、行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。风险提示：风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。-19%-10%0%10%19%29%38%2024-112025-032025-07基础化工沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告开源证券证券研究报告开源证券 证券研究报告证券研究报告 开源证券开源证券 证券研究报