汽车行业周报：华为连发“两境”新品牌特斯拉开放Robotaxi服务-251123（7页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2025 年 11 月 23 日 推荐推荐（维持）（维持）华为华为连发“两境”新品牌连发“两境”新品牌，特斯拉开放特斯拉开放 RobotaxiRobotaxi 服务服务 中游制造/汽车 11 月月 16 日至日至 11 月月 23 日日，汽车，汽车行业行业整体整体下跌下跌 5.1%。11 月月 20 日日，东风与华为东风与华为乾乾崑深度合作的深度合作的 DH 项目中文品牌定名“奕境”项目中文品牌定名“奕境”，首款车型将于明年首款车型将于明年 4 月的北月的北京车展发布，后续每年至少有一款全新车型上市。京车展发布，后续每年至少有一款全新车型上

2、市。同日，同日，启境品牌将在华为乾启境品牌将在华为乾崑生态大会上正式发布生态大会上正式发布，明年启境计划推出两款车型，首款车型将于明年，明年启境计划推出两款车型，首款车型将于明年 6 月月上市交付上市交付。市场板块行情回顾市场板块行情回顾 本周本周 CS 汽车汽车-5.1%。本周（11 月 16 日至 11 月 22 日，下同）上证 A 指涨跌幅为-3.9%，深证 A 指涨跌幅为-5.6%，创业板涨跌幅为-6.2%。本周各行业板块全面下跌，跌幅较小的行业板块为CS银行（-0.9%）、CS食品饮料（-1.4%）和 CS 传媒（-1.4%），跌幅较大的行业板块为 CS 基础化工（-8.2%）、CS

3、电新（-9.4%）和 CS 综合（-9.5%）。汽车产业链各板块行情：汽车产业链各板块行情：本周，汽车行业二级板块全面下跌，其中摩托车及其他和商用车板块跌幅较小，周跌幅均为-3.0%，乘用车和汽车服务板块周度明显下跌，周跌幅分别为-5.9%和-6.6%。汽车行业三级板块全面下跌，其中摩托车和商用载货车板块跌幅较小，周跌幅均为-2.1%，汽车经销商和其他运输设备板块周度明显下跌，周跌幅分别为-8.1%和-7.6%。个股行情回顾个股行情回顾 汽车板块个股：汽车板块个股：本周，汽车板块个股下跌居多。其中，涨幅居前的个股有天普股份（+14.7%）、路畅科技（+8.1%）和浙江荣泰（+7.6%）；跌幅居

4、前的个股有富临精工（-20.3%）、新朋股份（-18.1%）和立中集团（-17.2%）。重点覆盖个股：重点覆盖个股：本周，已覆盖个股周度下跌居多。其中，涨幅居前的个股为康隆达（+8.3%）、华纬科技（+4.3%）和江淮汽车（+0.8%）；跌幅居前的个股有道氏技术（-15.5%）、星源卓镁（-14.7%）和神驰机电（-11.7%）。本周行业动本周行业动态态：本周，吉利宣布明年预计接近十余款新车推向市场。长城 VLA大模型发布，魏牌广州车展宣布品牌焕新。华为乾崑智驾 ADS 4 Pro 增强版将在明年 Q1 全面推送。小鹏汽车首款增程车型上市，30.98 万元起售。智能驾驶方面，特斯拉 Robot

5、axi 服务正式向公众开放；Waymo 在迈阿密推出全自动驾驶出租车服务；小马智行第四代自动驾驶卡车家族将于明年量产；文远知行 Robotaxi 已斩获八国无人驾驶牌照。投资建议：投资建议：整车方面，重点推荐销量表现优异或有爆款车潜力的比亚迪、赛力斯、长城汽车和江淮汽车，关注华为主要合作车企北汽蓝谷（未覆盖）、长安汽车和上汽集团；商用车重点推荐宇通客车、中国重汽和潍柴动力；零部件方面看好具备成本、产品优势的优质企业，重点推荐福耀玻璃，推荐星宇股份、贝斯特、卡倍亿、保隆科技、伯特利和德赛西威等；机器人链汽零推荐拓普集团、银轮股份、新泉股份、嵘泰股份、隆盛科技和爱柯迪等；关注低空经济相关核心标的，

6、重点推荐宗申动力。风险提示：风险提示：生产不及预期；消费不及预期；盈利不及预期。生产不及预期；消费不及预期；盈利不及预期。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）265 5.1 总市值（十亿元）4356.7 4.3 流通市值（十亿元）3770.2 4.1 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-4.6 15.3 31.2 相对表现-1.3 1.6 19.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、特斯拉 robotaxi 业务更新汽车行业点评报告2025-11-20 2、特斯拉筹备扩建得州工厂，启境汽车官宣下周发布汽车行业周报2025-11-16 3、小鹏发布四项“物理 AI