【中泰期货】成品油周报：原油转弱，成品油出口利润维持高位，国内柴油裂解利润回升。-251122（87页）.pdf

1、中 泰 期 货 2 0 2 5 年 1 1 月 2 2 日中泰期货成品油周报中泰期货成品油周报2025112220251122原油转弱，成品油出口利润维持高位，国内柴油裂解利润回升原油转弱，成品油出口利润维持高位，国内柴油裂解利润回升。请务必阅读正文之后的声明部分中泰期货股份有限公司 张晓军从业资格号：F3037698交易咨询从业证书号：Z002072100302050401成品油价格解析成品油供应解析成品油需求解析成品油库存解析市场综述目 录CONTENTSCONTENTS请务必阅读正文之后的声明部分成品油综述请务必阅读正文之后的声明部分供应炼厂开工主营回落，地炼回升，主营炼厂开工率继续回落

2、至76%，山东地炼开工率54%左右，主营开工仍趋于下滑，地炼开工预期回升但受配额限制，本周炼厂（恒力、荣盛、盛虹）提前批配额下发，其他炼厂的配额仍未发放，炼厂整体供应预计边际回落。地炼柴汽比维持高位，后期仍是以柴油为主。需求市场成交:山东地炼汽油产销比周度平均75%，柴油产销率平均为85%。成交以刚需为主，汽油维持平淡，柴油产销冲高后再度回归平稳，后期柴油仍会维持偏强，但需求仍偏弱。库存成品油库存降库：汽油降库2%，柴油降库4%，整体处于低库存。综述本周布伦特原油冲高回落至62美元区域，原油市场焦点转向地缘与金融端资产的流动性。美国计划解除对俄罗斯的制裁，以结束乌克兰冲突，整体来看地缘风险降温

3、。美国9月非农就业人数激增11.9万，超市场预期的5万，美联储官员讲话体现出不急于降息，美联储库克：“私募信贷的亏损可能会扩散到整个金融系统，引发风险资产大跌。成品油裂解利润依旧维持高位，市场再度进入现实需求有韧性，远期趋弱的节奏中，油价下方支撑仍是60美元区域。主营供应回落，库存低位下降，柴油裂解利润连续上涨修复，涨价后投机氛围转淡，短期建议裂解利润止盈观望，中期看供应仍是降量，裂解利润仍有支撑，建议低位参与。01成品油价格解析请务必阅读正文之后的声明部分（1）日度价格汇总（2）国产现货价格与价差（3）成本估算（4）裂解价差成品油价格解析-简要简要请务必阅读正文之后的声明部分65007000

4、750080008500900024/6/124/6/2224/7/1324/8/324/8/2424/9/1424/10/524/10/2624/11/1624/12/724/12/2825/1/1825/2/825/3/125/3/2225/4/1225/5/325/5/2425/6/1425/7/525/7/2625/8/1625/9/625/9/2725/10/1825/11/825/11/2925/12/20单位：元/吨各地区汽油均价 日度山东东北西北华北华南华东西南华中成品油价格解析-1.21.2国产现货价格国产现货价格 日均价日均价 数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理请

5、务必阅读正文之后的声明部分250030003500400045005000550060006500650070007500800085009000950024/6/124/7/124/8/124/9/124/10/124/11/124/12/125/1/125/2/125/3/125/4/125/5/125/6/125/7/125/8/125/9/125/10/125/11/125/12/126/1/1单位：元/吨中国汽油价格山东汽油价格汽油均价SC（右）2500300035004000450050005500600065006000620064006600680070007200740076

6、007800800024/6/124/7/124/8/124/9/124/10/124/11/124/12/125/1/125/2/125/3/125/4/125/5/125/6/125/7/125/8/125/9/125/10/125/11/125/12/126/1/1单位：元/吨中国柴油价格山东柴油价格柴油均价SC-1500-1000-500050010001500200025006000650070007500800085009000950024/6/124/6/1624/7/124/7/1624/7/3124/8/1524/8/3024/9/1424/9/2924/10/1424/10