【通惠期货】碳酸锂日报：碳酸锂市场情绪高涨，传言监管介入或有短期打压-251119（7页）.pdf

1、碳酸锂市场情绪高涨，传言监管介入或有短期打压通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z一、日度市场总结碳酸锂期货市场数据变动分析主力合约与基差：11月18日碳酸锂主力合约价格回落至93520元/吨，较前一交易日下跌1.76%。基差显著走强，从-7500元/吨收窄至-3820元/吨，现货市场价上涨2.28%至89700元/吨。持仓与成交：主力合约持仓量大幅减少13.96%至48.4万手；但成交量逆势增长8.84%至148.8万手。产业链供需及库存变化分析供给端：锂矿成本支撑持续强化，锂辉石精矿价格周内上涨5.41%

2、至8670元/吨，锂云母精矿同步上涨3.24%至4465元/吨。尽管国内碳酸锂产能利用率维持75.34%高位，但江西锂云母供应减量及锂盐厂原料采购谨慎，叠加海外矿山高价放货，短期供应增量受限。需求端：动力与储能需求双轮驱动，11月新能源汽车厂商批发量环比增长59%，储能电芯1-10月产量同比大增55%。正极材料排产持续向好，动力型磷酸铁锂价格周内上涨0.8%至37,800元/吨，三元材料价格亦小幅上行。但下游对高价碳酸锂接受度有限，市场成交以刚需采购为主。库存与仓单：产业链去库趋势延续，碳酸锂周度库存下降2.81%至12.05万吨，连续四周去库验证供需偏紧格局。仓单压力缓解，冶炼厂库存天数降至

3、7.53天，中下游补库意愿受价格高位抑制。价格走势判断碳酸锂期货短期或维持高位运行。供给端锂矿成本支撑及库存去化对价格形成托底，需求端动力电池抢装及储能备货提供上行动力，但下游材料厂对9.5万元/吨以上价格抵触情绪升温，现货成交清淡或抑制期货涨幅。此外，持仓量大幅缩减显示资金情绪趋于谨慎，需警惕多头获利平仓引发的回调风险。综合来看，碳酸锂价格在基本面偏强与市场情绪分化的博弈下，重点关注下游采购节奏及锂矿进口放量情况。1/7二、产业链价格监测三、产业动态及解读（1）现货市场报价11月18日：SMM电池级碳酸锂指数价格87967元/吨，环比上一工作日上涨1572元/吨；电池级碳酸锂8.48-9万元

4、/吨，均价8.74万元/吨，环比上一工作日上涨1250元/吨；工业级碳酸锂8.455-8.555万元/吨，均价8.505万元/吨，环比上一工作日上涨1250元/吨。碳酸锂期货价格区间震荡，主力合约目前处于9.28万至9.70万元/吨区间。市场情绪高涨，下游材料厂持谨慎观望态度，仅维持刚需采购，市场成交较少。目前，上下游企业正在就明年的长期协议进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，成为供应主力。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级，环比大致持平。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储

5、能市场供需两旺，供应持续偏紧。电芯及正极材料排产11月持续向好，预计碳酸锂11月将持续呈现较大幅度去库。（2）下游消费情况11月12日：据乘联会数据，11月1-9日，全国乘用车新能源市场零售26.5万辆，同比去年11月同期下降5%，较上月同期增长16%，今年以来累计零售1,041.5万辆，同比增长21%；11月1-9日，全国乘用车厂商新能源批发30.6万辆，同比去年11月同期下降3%，较上月同期增长59%，今年以来累计批发1,236.2万辆，同比增长29%。（3）行业新闻2/71、11月11日：在由SMM主办、加泰罗尼亚贸易与投资协会（ACCI）（加泰罗尼亚政府）支持的2025欧洲锂电池峰会上

6、，SMM 新能源行研负责人 马睿 Maria Ma围绕“锂价驱动因素与未来市场趋势”的话题展开分享。在提及近期的锂市场情况时她表示，中国更严格的采矿合规审查导致短期锂供应受扰，叠加第四季度需求旺盛，基本面为价格提供了短期上行动力。全球锂需求方面，近年来，电动汽车和储能市场的迅速扩张推动了锂需求的激增。虽然预计终端需求将持续增长，但其增速已有所放缓。磷酸铁锂电池的市场份额仍有提升空间，而碳酸锂将继续主导锂需求。随着技术进步和成本降低，磷酸铁锂的应用有望进一步扩大。2、11月06日：本周钴中间品现货价格延续偏强运行态势。自9月主要国际矿企封盘停报以来，市场持续呈现卖方主导格局，整体价格指引仍显匮乏