【光大期货】能化商品日报-251120（19页）.pdf

1、 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货能化光大期货能化商品日报商品日报（20252025 年年 1111 月月 2020 日日）一、研究观点一、研究观点 品种 点评 观点 原油原油 周三油价大幅下跌，其中WTI 12月合约收盘下跌1.3美元至59.44美元/桶，跌幅 2.14%。布伦特 1 月合约收盘下跌 1.38 美元至 63.51美元/桶，跌幅 2.13%。SC2601 以 455.8 元/桶收盘，下跌 7.4 元/桶，跌幅 1.6%。EIA 公布的库存报告显示，因精炼和出口需求上升，上周美国原油库存

2、下降，而汽油和馏分油库存增加。截至 11月 14 日当周，美国商业原油库存减少 340 万桶，至 4.242 亿桶，此前市场预期为减少 60 万桶。作为需求指标的成品油总供应量下降 61.3 万桶/日，至 2016 万桶/日。汽油需求下降 50 万桶/日至853 万桶/日，而馏分油需求下降 13.6 万桶/日至 388 万桶/日。美国汽油库存增加 230 万桶，至 2.074 亿桶，此前市场预期为减少20 万桶。美国包括柴油和取暖油的馏分油库存增加 20 万桶，至1.111 亿桶，此前市场预期为减少 120 万桶。俄乌冲突方面，乌克兰总统泽连斯基抵达土耳其以“重启谈判”，报道称美国与俄罗斯正在

3、研究结束乌克兰冲突的新计划，尽管克里姆林宫称俄美并未讨论任何结束冲突的新方案。两位消息人士透露，美国已向乌克兰总统泽连斯基示意，其必须接受美方起草的停火框架，该框架提议基辅当局放弃部分领土和武器。俄罗斯副总理称，10 月份俄震荡震荡 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 罗斯的石油产量比欧佩克+配额低约 7 万桶/日。对俄罗斯石油公司和卢克石油的制裁并未影响俄罗斯的石油产量。俄罗斯可能在2025 年底前达到欧佩克+石油产量配额水平。俄罗斯已完全弥补了在欧佩克+协议下的石油超产情况。原油市场整体表现疲弱，仍对供应增加

4、的担忧导致油价承压，油价震荡运行。燃料油燃料油 周三，上期所燃料油主力合约 FU2601 收跌 1.01%，报 2560 元/吨；低硫燃料油主力合约 LU2601 收跌 0.21%，报 3266 元/吨。据金联创开工率计算公式显示，截至 11 月 19 日，中国地炼常减压开工率为 70.34%，较上周涨 0.46 个百分点。由于南美发货量增加，新加坡预计 11 月接收来自西方的低硫燃料油套利货约 290-300 万吨。尽管来自中东的稳定船货到港量导致市场供应充裕，但相对健康的下游船燃需求仍对高硫燃料油市场提供支撑。预计近期 LU-FU 价差维持偏高位，需要关注俄罗斯石油码头遇袭对后续其油品出口

5、的影响。震荡震荡 沥青沥青 周三，上期所沥青主力合约 BU2601 收跌 0.13%，报 3045 元/吨。百川盈孚统计，地炼 12 月沥青排产计划 126 万吨左右，环比 11月排产计划减少 3%，同比增加 13%；本周社会库存率为 27.25%，环比下降 0.90%；本周国内炼厂沥青总库存水平为 28.78%，环比下降 0.70%；本周国内沥青厂装置开工率为 29.72%，环比下降5.13%。炼厂仍在释放大量低价远期合同，现货价格压力较大。供应端短期在利润回落之下开工率或稍有下行，未来一段时间南北方部分地区受降温和雨雪天气影响，下游终端需求释放相对有限，震荡震荡 光大期货能化商品日报光大期

6、货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 进入冬储观望状态。在供需双降，并且供应降幅小于需求之下，沥青价格暂以偏空观点对待。聚酯聚酯 TA601 昨日收盘在 4712 元/吨，收涨 0.9%；现货报盘贴水 01 合约 68 元/吨。EG2601 昨日收盘在 3903 元/吨，收跌 0.1%，基差减少 17 元/吨至 17 元/吨，现货报价 3919 元/吨。PX 期货主力合约601 收盘在 6870 元/吨，收涨 1.51%。现货商谈价格为 832 美元/吨，折人民币价格 6796 元/吨，基差收窄 10 元/吨至-48 元/吨。江浙涤丝产销局