【东吴证券】机械设备行业跟踪周报：看好下游扩产持续加速&固态催化的锂电设备；持续推荐AI设备（燃气轮机、液冷设备等）-251116（22页）.pdf

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1、证券研究报告行业跟踪周报机械设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/22 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业跟踪周报 看看好下游扩产持续加速好下游扩产持续加速&固态催化的锂电设固态催化的锂电设备；持续推荐备；持续推荐 AI 设备（燃气轮机、液冷设备设备（燃气轮机、液冷设备等）等）2025 年年 11 月月 16 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 李文意李文意 执业证书：S0600524080005 证券分析师证券分析师 韦译捷韦译捷 执业证书：S06005

2、24080006 证券分析师证券分析师 钱尧天钱尧天 执业证书：S0600524120015 证券分析师证券分析师 黄瑞黄瑞 执业证书：S0600525070004 行业走势行业走势 相关研究相关研究 福立旺深度报告：乘人形机器人之风，3C 精密制造领军者再启航 2025-09-19 大族数控深度报告：PCB 设备龙头，本轮算力需求的核心受益者 2025-09-05 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合

3、力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。2.投资要点：【锂电设备】固态电池渐行渐近，产业化加速利好设备商【锂电设备】固态电池渐行渐近，产业化加速利好设备商 工信部中期审查进行中，我们预计头部大厂后续中试线有望陆续开启设备招标。当前固态电池仍处于中试主导阶段，主要采用百兆瓦级试产线。全固态电池干法工艺为主线，打开设备全新需求空间，前道、中道、后道均有变化，（1）前道：当前以“正极湿法+负极干法”为主要过渡路径，看好后续干法纤维化、辊压设备等；（2）中道：看好叠片、温等静压机等；（3）后道：高压化成设备亦需同步适配。投资建议：重

4、点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】、激光焊接设备商【联赢激光】、ALD 设备【微导纳米】、化成分容设备商【杭可科技】，建议关注前道设备龙头【宏工科技】、干/湿法电极设备商【赢合科技】、干法电极&模组 PACK【先惠技术】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】、激光设备商【德龙激光】等。【燃气轮机】【燃气轮机】美国美国 AI 数据中心扩张带动发电需求提升，看好数据中心扩张带动发电需求提升，看好国内国内设备商受益机会设备商受益机会 AI 数据中心建设带来大量用电需求，且对电力的可靠性、稳定性提出较高要求。由于美国电网基础设施大部

5、分已经达到使用周期末期，美国科技巨头选择自行投资建设如核电、地热、其他可再生能源、燃油和燃气等发电设施以获取稳定可靠的电力。其中，燃气轮机发电具备建设周期快、电力输出稳定、发电资源要求低等特点，有望成为短期内最优的数据中心供电解决方案。全球燃气轮机市场主要由美国西门子、GE、三菱重工、卡特彼勒（子公司索拉）等主导，国产替代空间较大，建议关注国产品牌替代潜力：杰瑞股份：公司已与西门子、贝克休斯签订合作协议，具有充足的燃机产能，在 AI 缺电大势下，公司作为成撬商有望顺利切入 AIDC。豪迈科技：主要产品为燃气轮机动力缸体与环类零件，下游客户包括西门子、GE、三菱等燃气轮机龙头企业，燃机在手订单饱

6、满。应流股份：主要产品为高温合金叶片，燃机零部件中壁垒最高环节，两机业务已开始贡献业绩，未来份额提升空间大。联德股份：公司为卡特彼勒燃气轮机+柴油机铸件供应商，将直接受益。【液冷设备液冷设备】AI 算力算力 CAPEX 加速，液冷方向确定性高，国产供应链逐步切入加速，液冷方向确定性高，国产供应链逐步切入 AI 算力 CAPEX 加速：根据大摩报告显示，预计 25 年 GB200/300 机架总出货量为2.8 万台，其中 Q4 出货量将大幅增长至 1.4-1.5 万台，与第三季度出货的 0.8-0.85 万台相比，增幅显著。预计 GB200/300 机架在 26 年的出货量将达到 6-7 万台，