【华鑫证券】传媒行业周报：2026年布局已开启-251116（21页）.pdf

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1、 20252025 年年 1111 月月 1616 日日 20262026 年布局已开启年布局已开启 传媒传媒行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：朱珠分析师：朱珠 S1050521110001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万)0.3 3.9 21.4 沪深 300 0.2 10.1 16.6 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、传媒行业策略报告：十五五启幕AI赋能媒介与内容新叙事2025-11-11 2、传媒行业周报：看AI赋能国企文化传媒新叙事与应用新期待2025-11-02 3、传媒行业周报：

2、推进文化强国建设统筹科技强国关注文化国企 AI时代新发展2025-10-26 本周观点更新本周观点更新 2026 年布局已开启，临近年末企业的新产品、新商业模式均已拉开序幕为 2026 年新开局蓄力，从阿里（千问 AI APP 探索）到 AI 新势力企业月之暗面发布 Kimi K2 thinking 模型并开源再到 OpenAI 推出 GPT5 更新产品 GPT-5.1，同时新媒介代表如 AI 眼镜（从 Rokid 的 AI 眼镜到阿里夸克 AI 眼镜新品迭代不断），企业均在积极探索 AI 时代的社交、内容与媒介新发展。我们在 2026 年年度策略提出 2026 年 AI 时代用户、内容、媒介

3、三维关系如何续写新篇章？传媒板块兼具科技应用与可选消费双属性，用户代际变化对内容的新需求也带来新机遇，AI 技术国产化正在从“市场驱动”转向“政策驱动”，AI 基建逐步夯实后对应用端也将持续加持（阿里拟加码 AI APP 也凸显 AI 时代流量入口的价值成为各家争夺之地）。步入 2026 年，十五五开启后，从国央企到民企，均开启新一轮五年规划，投资维度看，第一维度，第一维度，可关注国企借力 AI 践行文化强国；第二维度，第二维度，可关注大厂加码 AI 在 2C 的应用带来新流量，同时也可关注新势力公司如 DeepSeek 新模型进展；第三维度，第三维度，可关注新势力公司如小红书、智谱、mini

4、max、OpenAI 拟资本化拉动的产业链。本周重点推荐个股及逻辑本周重点推荐个股及逻辑 给予给予传媒行业推荐评级。传媒行业推荐评级。A A 股可关注，股可关注，东方明珠东方明珠 600637600637（作为国有文化传媒集团排头兵，看国企改革下 AI 焕新发展）；蓝色光标蓝色光标 3 30005800058（数字营销头部企业，AI 赋能主业从降本增效到创收可期，关注港股上市进程）；芒果超媒芒果超媒 3 30041300413（关于 AI 重塑内容新引擎，看文化出海新范式）；万达电影万达电影002739002739（院线龙头，年末可关注 2026 春节档新片定档进展）；奥飞娱乐奥飞娱乐 002

5、292002292（荣耀与奥飞娱乐正式达成了战略合作）；中信出版中信出版 300788300788（央企，图书只是媒介，看中信出版的优质内容如何借力 AI 新表达）；华策影视华策影视 3 30013300133（作为剧集龙头持续探索新范式，看微短剧以及 AI 赋能）；姚记科技姚记科技002605002605（关注上海国际短视频中心园区发展）；天舟文化天舟文化300148300148（教辅与游戏双主业业绩增长，新业务 AI+教育可期）；荣信文化荣信文化 301231301231（完成收购优学宝贝部分股权）；风风语筑语筑 603466603466（关注公司减持进展）；上海电影上海电影 601595

6、601595（推出电影菜肉馄饨可关注贺岁档）；横店影视横店影视 6 60310303103（横店影视旗下横店影视制作有限公司成立“大横小竖”短剧品牌）；浙文互联浙文互联 6 60098600986（浙文互联算力业务完成“上规入-20-1001020304050(%)传媒沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 库”，静待减持完成）；恺英网络恺英网络 002517002517（传奇盒子后续商业化进展）；港股可关注，港股可关注，B B 站站 96269626（2025 年业绩有望持续向好，关注后续视频博客