【信达证券】石油加工行业原油周报：供给过剩趋势下，国际油价走势纠结-251116（29页）.pdf

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1、 证券研究报告 行业研究周报 Table_ReportType Table_StockAndRank 石油加工行业石油加工行业 行业评级看好 上次评级看好 Table_Author 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱： 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title 原油周报：原油周报：供给过剩趋势下供给过剩趋势下，国际油价国际油价走势纠结走势纠结 Table_Repor

2、tDate0 2025 年 11 月 16 日 本期内容提要本期内容提要：Table_Summary 【油价回顾】【油价回顾】截至 2025 年 11 月 14 日当周，国际油价小幅波动。本周，前半周，10 月中国原油进口增长，美元汇率下跌，美国推进结束政府停摆的法案提振市场风险偏好，叠加此前美国对俄罗斯的最新制裁影响正在发酵，且乌克兰继续对俄基础设施进行打击，利好支撑下，国际油价实现上涨。周后期，欧佩克月报预测调整为供应过剩，释放看空市场信号，国际油价下挫。整体看，本周布伦特油价较上周末实现小幅上涨，WTI 则出现小幅下跌。截至本周五（11 月 14日），布伦特、WTI 油价分别为 64.3

3、9、59.39 美元/桶。【原油价格】【原油价格】截至 2025 年 11 月 14 日当周，布伦特原油期货结算价为 64.39 美元/桶，较上周上升 0.76 美元/桶（+1.19%）；WTI 原油期货结算价为 59.39 美元/桶，较上周下降 0.45 美元/桶（-0.75%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO 原油现货价为 55.47 美元/桶，较上周下降 1.43 美元/桶（-2.51%）。【海上钻井服务】【海上钻井服务】截至 2025 年 11 月 10 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为 370座，较上周增加 1座，其中其他地区增

4、加 1座；全球海上浮式钻井平台数量为 128座，较上周减少 2座，其中东南亚、北美各减少 1 座。【美国原油供给】【美国原油供给】截至 2025 年 11 月 07 日当周，美国原油产量为1386.2 万桶/天，较上周增加 21.1 万桶/天。截至 2025 年 11 月 14 日当周，美国活跃钻机数量为 417 台，较上周增加 3 台。截至 2025 年11 月 14 日当周，美国压裂车队数量为 175 部，较上周增加 2 部。【美国原油需求】【美国原油需求】截至 2025 年 11 月 07 日当周，美国炼厂原油加工量为 1597.3 万桶/天，较上周增加 71.7 万桶/天，美国炼厂开工

5、率为89.40%，较上周上升 3.4pct。【美国原油库存美国原油库存】截至 2025 年 11 月 07 日当周，美国原油总库存为8.38亿桶，较上周增加 721.1万桶（+0.87%）；战略原油库存为 4.1亿桶，较上周增加 79.8 万桶（+0.19%）；商业原油库存为 4.28 亿桶，较上周增加 641.3 万桶（+1.52%）；库欣地区原油库存为2251.9 万桶，较上周减少 34.6 万桶（-1.51%）。【美国成品油库存】【美国成品油库存】截至 2025 年 11 月 07 日当周，美国汽油总体、车 用 汽 油、柴 油、航 空 煤 油 库 存 分 别 为 20506.4、1485

6、.3、11090.9、4281.6 万 桶，较 上 周 分 别-94.5（-0.46%）、+23.5（+1.61%）、-63.7（-0.57%）、+111.9（+2.68%）万桶。【生物燃料价格】【生物燃料价格】截至 2025 年 11 月 14 日，酯基生物柴油港口 FOB价格为 1170 美元/吨，较上周五价格-20 美元/吨。烃基生物柴油港口FOB 价格为 1910 美元/吨，较上周五价格持平。截至 2025 年 11 月14 日，中国生物航煤港口 FOB 价格为 2550 美元/吨，较上周五价格持平。欧洲生物航煤港口 FOB 价格为 2910 美元/吨，较上周五价格+60 美元/吨。截