社会服务行业报告：国货头部美妆半年报依旧亮眼中秋本地出游趋势显现-220906（28页）.pdf

1、社会服务社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/28 社会服务社会服务 2022 年 09 月 06 日 投资评级：投资评级：看好看好（首次首次）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 国货头部美妆半年报依旧亮眼，中秋本地出游趋势显国货头部美妆半年报依旧亮眼，中秋本地出游趋势显现现 行行业点评报告业点评报告 初敏（分析师）初敏（分析师） 证书编号：S0790522080008 美丽赛道：上半年国货精品增速可观，多美丽赛道：上半年国货精品增速可观，多家家公司表现亮眼公司表现亮眼 贝泰妮贝泰妮：上半年业绩逆势增长，婴幼儿发力+布局高端+全产业链建设，薇诺娜Baby 发力，布局高端抗衰+

2、完善现有产业链&研发链路；华熙生物华熙生物：功能性护肤品高增持续，多渠道多领域拓展加速；科思股份科思股份：盈利能力得到修复，新产品新盈利能力得到修复，新产品新产能助力强壮成长产能助力强壮成长，技术优势显著，短期提价应对原材料价格上涨效果开始显现，横向拓宽产品矩阵，从防晒迈向多维度个人护理；爱美客爱美客：疫情凸显医美龙头经营韧性，公司经营业绩亮眼。中国中免：发力线上对抗疫情冲击，“中国中免：发力线上对抗疫情冲击，“A+H”强化公司龙头地位”强化公司龙头地位 中国中免中国中免发布发布 2022 年半年报年半年报，3-5 月国内疫情使公司经营受到短期影响。5 月后月后随疫情缓解销售回升明显，随疫情缓

3、解销售回升明显，6 月单月营收同比增长月单月营收同比增长 13%。报告期内公司主营业务毛利率较 2021 下半年环比提高 5.5pct，盈利水平向上。公司积极发力线上应对疫情冲击，会员规模持续扩增，2021H1 会员总数已超过 2200 万。公司于 8 月25 日赴港融资，持续推动境内外扩张计划，九家基石投资者实力雄厚，包含供应九家基石投资者实力雄厚，包含供应链、渠道、运输等类型公司作为基石投资者链、渠道、运输等类型公司作为基石投资者。酒店行业：中秋出游周边游升温，头部公司蓄力静待环境改善酒店行业：中秋出游周边游升温，头部公司蓄力静待环境改善 近期近期国内旅游以本地和周边国内旅游以本地和周边游

4、游为主。为主。随着多地疫情散发，中秋节周边本地出游趋势显现。携程黑板报公众号数据显示，假期前囤酒店的用户明显增加，中秋假期一周前酒店预订量环比8月22日-8月28日增长69%；本地、周边酒店占比达51%；此外，携程公众号表示露营热度持续，年轻人热衷品质露携程公众号表示露营热度持续，年轻人热衷品质露营营，年轻群体更多看重品质和“颜值”，在携程露营产品评价中，“项目丰富度、营地周边景观、是否出片”成为好评关键词的前三名。锦江酒店锦江酒店：疫情导致扩张增速放缓，拟发行 GDR剑指全球市场。首旅酒店首旅酒店：疫情对营收造成影响，公司持续蓄力。魔镜跟踪魔镜跟踪&VR/AR/XR：VR 一体机增速较快，行

5、业新品、投资热度持续一体机增速较快，行业新品、投资热度持续 FITURE&小度小度联合购物平台开展促销活动联合购物平台开展促销活动，FITURE 广州、广州、深圳首店将于 10月登陆，年内新开 20 家直营店；淘系平台 VR 设备销量在 2019-1H2022 期间2000-4000 价格段的销售最为显著，该价格段以 VR 一体机为主；VR 一体机是具备独立处理器的 VR 头显（虚拟现实头戴式显示设备），具备了独立运算、输入和输出的功能。现阶段一体机处理能力不如外接式 VR 头显强大，但是没有连线束缚。受益标的受益标的：康冠股份康冠股份、科思股份科思股份、创维创维数字数字、中国中国中免中免、中

6、兵红箭中兵红箭、黄河旋风黄河旋风 风险提示：风险提示：疫情反复，终端零售不及预期，行业竞争加剧等。-29%-19%-10%0%10%2021-092022-012022-05社会服务沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业点评报告行业点评报告 行业研究行业研究 行业点评报告行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/28 目目 录录 1、美丽赛道：上半年国货精品增速可观，多家公司表现亮眼.4 1.1、贝泰妮：上半年逆势增长，婴幼儿发力+布局高端+全产业链建设.4 1.2、华熙生物：功能性护肤品高增持续，多渠道多领域拓展加速.5 1.3、