【中信期货】航运策略日报：我国今起暂停收取特别港务费一年，盘后SCFIS环比大涨24.5%位于1504.8点-251110（8页）.pdf

1、中信期货研究|航运策略报2025-11-10我国今起暂停收取特别港务费一年，盘后SCFIS环比大涨24.5%位于1504.8点本周市场或进入宣涨兑现、落地回调周期，下周市场或整体震荡偏弱。从节奏来看，在今年旺季预期提前兑现的情况下；11月中旬或围绕基本面交易，在运力回升、抢运货量回落情况下11月下旬仍有承压回落预期；叠加关税方面有反转预期仍需注意风险。但后续来看，欧洲港口仍受堵港影响，叠加12月长协谈判及提涨仍有预期，11月下旬或有再度修复贴水可能性。上周五SCFI、NCFI指数整体回落，短期盘面升水较强，今日EC震荡偏弱，主力合约跌幅一度超3%。OOCL 线上运价从2050美元/FEU上调至

2、2600美元/FEU，GEMINI在马来西亚旗舰码头失火，或影响欧线船期仍需关注其进展。胡塞武装表示若停战协议无法良好执行，将重新恢复对以色列的袭击。截至收盘，EC2512收于1778.2点，跌1.84%，增仓近800手；EC2602收于1604.9点，涨1.12%，增仓超1700手。盘后SCFIS更新于1504.80点环比上涨24.5%。即期市场运价方面，GEMINI：47周MSK开舱后上涨至2270美元/FEU，环比开舱上涨20美元。HPL11月下半月线上运价位于3135美元/FEUOCEAN：OOCL11下半月运价位于2475-2600美元/FEU，较宣涨2900美元回落300-425美

3、元。CMA11月下半月维持3120-3170美元高位MSC&PA：ONE、MSC、HMM11月下半月维持2635、2365、2406美元/FEU高价贸易方面，我国自11月10日起，暂停对美船舶收取船舶特别港务费、暂停开展航运业造船业及相关产业链供应链安全和发展利益受影响情况调查；暂停对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司实施反制措施一年。关税方面，特朗普炮轰美最高法院，为自己的关税政策激烈辩护。关注情绪反转影响。基本面方面，（1）马来西亚国家消防救援局报告称，由Costamare拥有和管理、并定期租给马士基的集装箱船“Kyparissia”号（4957TEU），于11月7日星期五中午在马来西亚丹

4、戎帕拉帕斯港（PTP）靠泊卸货过程中发生火灾。（2）据德迅于11月6日发布的港口运行报告，欧洲堆场及码头占用严重，关注后续影响。安特卫普港：7天平均船舶等待时间约为1.44天。由于天气、劳动力短缺以及堆场严重拥堵（高达约90%），港口目前严重拥堵。集装箱长时间滞留、引航服务仍受到干扰。勒阿弗尔：7天平均船舶等待时间约为2天。堆场使用率为90%，码头已业与周期团队 研究员：武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的

5、观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。完全占用、港口设备不足，运输延误严重。鹿特丹：7天平均船舶等待时间约为1.75天。尽管第43周风暴过后部分码头已经恢复，但其他

6、码头仍然受到高堆场密度的干扰。泊位排队已满，驳船和支线船仍可能面临最长48小时的等待时间。交易逻辑：本周市场或进入宣涨兑现、落地回调周期，下周市场或整体震荡偏弱。从节奏来看，在今年旺季预期提前兑现的情况下；11月中旬或围绕基本面交易，在运力回升、抢运货量回落情况下11月下旬仍有承压回落预期；叠加关税方面有反转预期仍需注意风险。但后续来看，欧洲港口仍受堵港影响，叠加12月长协谈判及提涨仍有预期，11月下旬或有再度修复贴水可能性。展望：震荡风险因素：地缘政治冲突事件、极端天气、关税政策变动投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交