【中原期货】铁合金周报：供需驱动不强 合金维持震荡-251110（22页）.pdf

1、供需驱动不强 合金维持震荡铁合金周报20251110研究咨询部联系方式电子邮箱执 业 证 书 编 号投 资 咨 询 编 号：彭博涵：0371-58630083：pengbh_：F3076814：Z001641501硅铁本期观点品种品种主要逻辑主要逻辑策略建议策略建议风险点风险点硅铁硅铁供应供应：周产量小幅增加。需求需求：铁水螺纹产量回落。库存库存：厂库明显累库。成本成本：兰炭表现较强。基差基差：周内价格震荡，盘面小幅升水。总结总结：上周硅铁整体围绕5周线震荡运行。基本面看，供应数据边际变化不大，需求铁水产量继续回落，对原料端有压力。但煤炭受安全检查等因素表现坚挺，成本端有小幅支撑。近期合金盘面

2、震荡运行，上方产业卖压亦大，合金自身供需驱动不强，主要跟随宏观及黑色系波动为主。宽幅震荡。反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性 136家独立硅铁企业周产量11.41万吨（环比+0.1%，同比-2.3%）2025年10月硅铁产量50.53万吨（环比3.5%，同比+0.3%）供应：产量小增5678910111213141-11-141-272-92-223-73-204-24-154-285-115-246-66-197-27-157-288-108-239-59-1810-110-1410-2711-911-2212-512-1812-31硅铁周产量：万吨2022202320242025数据来

3、源：Mysteel 中原期货30.0035.0040.0045.0050.0055.0060.00硅铁月产量：万吨20212022202320242025 硅铁五大材消费量1.98万吨（环比-0.6%，同比-3.2%）五大材周产量856.74万吨（环比-2.1%，同比-0.5%）11.21.41.61.822.22.42.62.81-11-141-272-92-223-73-204-24-154-285-115-246-66-197-27-157-288-108-239-59-1810-110-1410-2711-911-2212-512-1812-31硅铁周消费量：万吨20222023202

4、42025700750800850900950100010501-11-151-292-122-263-123-264-94-235-75-216-46-187-27-167-308-138-279-109-2410-810-2211-511-1912-312-1712-31五大材产量：万吨2022202320242025数据来源：Mysteel 中原期货需求：同比偏低 企业库存：7.87万吨（环比+9.3%，同比-17.1%）钢厂库存：10月库存天数15.67天（环比+0.15天，同比+1.04天）库存：厂家库存攀升0246810121-11-141-272-92-223-73-204-24

5、-154-285-115-246-66-197-27-157-288-108-239-59-1810-110-1410-2711-911-2212-512-1812-31硅铁厂家库存：万吨2022202320242025数据来源：Mysteel 中原期货10.0012.0014.0016.0018.0020.0022.0024.0026.00钢厂库存天数：硅铁20212022202320242025成本：兰炭走强050010001500200025003000350040001-11-151-292-122-263-123-264-94-235-75-216-46-187-27-167-308

6、-138-279-109-2410-810-2211-511-1912-312-1712-31兰炭小料：陕西20212022202320242025-200-150-100-50050020040060080010001200140016002024-05-102024-06-102024-07-102024-08-102024-09-102024-10-102024-11-102024-12-102025-01-102025-02-102025-03-102025-04-102025-05-102025-06-102025-07-102025-08-102025-09-102025-10-1