【国泰期货】棕榈油：短期暂企稳，反弹高度有限 豆油：美豆企稳，豆油震荡偏强-251111（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 棕榈油：棕榈油：短期暂企稳，短期暂企稳，反弹高度反弹高度有限有限 豆油：豆油：美豆美豆企稳企稳，豆油豆油震荡偏强震荡偏强 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 【基本面跟踪】油脂基本面数据 单位单位收盘价收盘价(日盘日盘）涨跌幅涨跌幅收盘价收盘价（夜盘夜盘）涨跌幅涨跌幅棕榈油主力元/吨8,6900.35%8,7080.21%豆油主力元/吨8,2280.54%8,2320.05%菜油主力元/吨9,5870.57%9,6420.57%马棕主力林吉特/吨4,1110.02%4,1240.29%CBOT豆油主力美分/磅50.531.71%单位单位

2、昨日成交昨日成交成交变动成交变动昨日持仓昨日持仓持仓变动持仓变动棕榈油主力手530,80929032424,1168,067豆油主力手251,903-62,806462,461-9,082菜油主力手158,000-6,344208,976-1,514单位单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油FOB离岸价（连续合约）美元/吨单位单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨单位单位菜棕油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油15价差元/吨豆油15价差元/吨菜油15价差元/吨期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）

3、以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。前一交易日前一交易日前两交易日前两交易日-102-70413405897873-462-476230224价差322现货基差现货基差60300期货现货基差-130现货价格现货价格9,9301,035343价格变动价格变动8,56008,550 资料来源：同花顺 iFinD，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】【宏观及行业新闻】MPOB：马来西亚 10 月底棕榈油库存较前月增加 4.4%，至 246 万吨。MPOB 数据显示，马来西亚 10 月毛棕榈油产量较前月增加 11.0

4、2%，至 204 万吨；当月棕榈油出口量增加 18.58%至 169 万吨。AmSpec：马来西亚 11 月 1-10 日棕榈油出口量为 448328 吨，较上月同期出口的 495415 吨减少 9.5%。2022025 5 年年 1 11 1 月月 1111 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 ITS：马来西亚 11 月 1-10 日棕榈油出口量为 459320 吨，较上月同期出口的 523602 吨减少 12.28%。据外电消息，印度评级与研究公司（Ind-Ra）在一份新报告中指出，由于棕榈油价格在年内大部分时间内持

5、续走高，以及阿根廷暂停出口关税后供应临时增加，印度 2025 年豆油进口可能跳升约 40%，至470-490 万吨。与此同时，印度总的食用油进口预计将仅小幅降至 1,550 万吨，使该国的进口依赖度保持在 55%左右。由于今年大多数时间内棕榈油的传统价格优势遭到侵蚀，2025 年棕榈油进口量料降至 800 万吨左右，低于去年的 900 万吨。据外电消息，分析师的调查结果显示，截至周日，美国大豆和玉米收割工作接近结束。对九位分析师的调查显示，截至周日，美国大豆收割率为 96%，玉米收割率为 92%，农户正收割预期历史上产量最高的玉米，且大豆也将丰收。分析师对美国大豆收割率的预估区间介于 94%-

6、99%，玉米收割率的预估区间介于89%-97%。之前一年同期，美国农业部（USDA）报告公布大豆收割率为 96%，玉米收割率为 95%。CONAB：截至 11 月 8 日，巴西大豆播种率为 58.4%，上周为 47.1%，去年同期为 66.1%，五年均值为57.0%。AgRural：截至上周四，巴西 2025/26 年度大豆播种率已经达到预期的 61%。【趋势强度】【趋势强度】棕榈油趋势强度：1 豆油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。期货研究请务必阅读正