【东海证券】电子行业周报：华虹三季度营收创新高，谷歌最新TPU即将上市-251110（14页）.pdf

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1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 电子电子 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年11月月10日日 1 标配标配 Table_NewTitle 华虹华虹三季度三季度营收营收创新高，创新高，谷歌谷歌最新最新TPU即将上市即将上市 电子行业周报2025/11/03-2025/11/09 Table_Authors 证券分析师证券分析师 方霁 S0630523060001 联系人联系人 董经纬 table_stockTrend table_p

2、roduct 相关研究相关研究 1.博通2025Q2 AI营收大幅增1.北美云厂商资本开支继续增长，高通进军AI芯片市场电子行业周报（2025/10/27-2025/11/02）2.存储涨价继续超预期，Anthropic与谷歌达成数百亿美元算力合作 电子行业周报（2025/10/20-2025/10/26）3.台积电三季度营收超预期，Q3全球智能手机市场持续复苏电子行业周报（20251013-20251019）table_main 投资要点：投资要点：电子板块观点电子板块观点：国产晶圆代工厂华虹半导体近期发布国产晶圆代工厂华虹半导体近期发布2025Q3业绩，公司单季营收业绩，公司单季营收6.3

3、5亿亿美元，同比增长美元，同比增长20.7%，符合指引并创历史新高，产能利用率高达，符合指引并创历史新高，产能利用率高达109.5%，毛利率，毛利率13.5%优于指引。优于指引。谷歌宣布其最新一代谷歌宣布其最新一代TPU芯片即将在未来几周内上市，性能较前代提芯片即将在未来几周内上市，性能较前代提升超过四倍，成为公司迄今性能最强、能效最高的定制升超过四倍，成为公司迄今性能最强、能效最高的定制AI芯片。芯片。当前电子行业需求持续当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、算力、

4、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。国产晶圆代工国产晶圆代工厂厂华虹半导体近期发布华虹半导体近期发布2025Q3业绩，公司单季营收业绩，公司单季营收6.35亿美元，同比增长亿美元，同比增长20.7%，符合指引并符合指引并创历史新高创历史新高，产能利用率高达产能利用率高达109.5%，毛利率毛利率13.5%优优于指引于指引。具体来看，华虹半导体2025年三季度营收6.35亿美元（yoy+20.7%，qoq+12.2%），毛利率13.5%（yoy+1.3pcts，qoq+2.6pcts），营收符合指引，毛利率高于指引，主要得益于产

5、能利用率及平均销售价格上涨，部分被折售成本上升所抵消。从产能看，三季度折合8英寸晶圆估计月产能468千片，产能利用率109.5%，同比提升1.2pct，创历史新高。各制程节点中，65nm及以下制程收入同比大幅增长47.7%，占比升至27.1%，主要得益于闪存、逻辑及模拟产品的强劲需求；90nm/95nm制程收入增长45.95%，占比22.7%，动力来自其他电源管理及MCU产品的需求增加；0.11m/0.13m制程收入增长7.3%，占比11.5%，同样受益于MCU产品的需求拉动。终端市场方面，消费电子作为第一大市场，收入同比增长23.2%，占比64.1%，引领整体复苏；工业及汽车产品增长11.3

6、%，占比21.7%；通信产品增长21.1%，占比12.6%；计算产品虽占比仅1.6%，但因市场需求回暖，同比暴涨78.3%。技术平台表现上，独立式非易失性存储器收入同比激增106.6%，主要由于闪存产品需求动力充足；模拟与电源管理业务增长32.8%，其他电源管理产品贡献显著；嵌入式非易失性存储器增长20.4%，主要得益于MCU产品需求增加；功率器件与逻辑及射频业务保持稳健，分别增长3.5%和5.3%。公司对四季度展望积极，预计营收区间为6.5-6.6亿美元，毛利率指引为12%-14%。谷歌宣布其最新一代谷歌宣布其最新一代TPU芯片即将在未来几周内上市，性能较前代提升超过四倍，成为芯片即将在未来