【财达期货】铜周报：铜价短期震荡走势为主-251110（3页）.pdf

1、财达期货财达期货铜周报铜周报请务必阅读正文之后的免责条款部分第 1页共 3页财达期货财达期货铜周铜周报报 2025-11-10铜价短期震荡走势为主行情回顾：上周沪铜主力合约周一大幅走弱，延续上周冲高回落的跌势，后续周内维持震荡走势，周五收于 85920 元/吨，较上周有 1.25%的跌幅。供需方面，嘉能可（Glencore）公布数据显示前三个季度铜产量下降 17%，公司还下调了今年铜产量目标。进口铜精矿现货 TC 指数维持在-42 美元/吨一线，现货冶炼利润持续亏损。SMM 铜线缆企业开工率 63.45%，环比回升2.66 个百分点，铜价出现回调，缓解了部分前期高铜价对需求的抑制。下游提货节奏

2、加快，漆包线行业成品库存周转天数也有小幅下降。SMM 预计 11月漆包线行业综合开工率将回升至 68.73%，但较去年同期仍小幅下降 0.31个百分点。总需求来看，受高铜价抑制，开工率持续不及预期，基本以刚需采购为主，整体消费呈现旺季不旺态势，短期需求端对铜价形成负反馈。宏观方面，美国政府停摆时间创历史新高，市场短期担忧增加，美联储降息 25 个基点之后，美联储主席鲍威尔讲话暗示 12 月降息未定，市场对 12月降息的可能回落至 50%左右，压制整体有色表现。路透社表达全球精炼铜市场预计在 2026 年转为出现约 15 万吨缺口，生产增长放缓且需求持续强劲。总的来看，鲍威尔言论偏鹰对铜价不利，

3、下游需求不能为铜价提供持续上行动能，前期冲高后短期有回调压力，铜价可能重回震荡走势，但基本面支撑较强，中长期还是易涨难跌。研究员姓名：张珩从 业 资 格 号：F3084967投 资 咨 询 号：Z0018883财达期货财达期货铜周报铜周报请务必阅读正文之后的免责条款部分第 2页共 3页国内外铜期货近期走势数据来源：同花顺 iFinD国内铜现货价格近期走势数据来源：同花顺 iFinD财达期货财达期货铜周报铜周报请务必阅读正文之后的免责条款部分第 3页共 3页免责声明本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。期货投资咨询业务资格：津证监许可20183 号总部地址：天津市和平区君隆广场 C 座 9 层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http:/