【中邮证券】电力设备：《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书发布，中国是能源转型的坚定行动派-251110（3页）.pdf

1、证券研究报告：电力设备|点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行行业业投投资资评评级级强强于于大大市市|维维持持行行业业基基本本情情况况收盘点位10836.3152 周最高10836.3152 周最低6107.84行行业业相相对对指指数数表表现现（相相对对值值）2024-112025-012025-042025-062025-082025-11-21%-15%-9%-3%3%9%15%21%27%33%39%电力设备沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研研究究所所分析师:杨帅波SAC 登记编号:S1340524070002Email:近近期期研研究究报报告告中欧正式

2、更新 2035 年国家自主贡献，持续看好能源转型的景气度-2025.11.07碳碳达达峰峰碳碳中中和和的的中中国国行行动动白白皮皮书书发发布布，中中国国是是能能源源转转型型的的坚坚定定行行动动派派l投投资资要要点点事件：2025 年 11 月 8 日，国务院新闻办公室发布碳达峰碳中和的中国行动白皮书，全面介绍五年来中国推进碳达峰碳中和取得的重大成就，中中国国一一直直是是能能源源转转型型的的坚坚定定行行动动派派。l能能源源绿绿色色低低碳碳转转型型方方面面：推推进进新新型型能能源源体体系系和和新新型型电电力力系系统统建建设设新新能能源源的的安安全全消消纳纳是是发发展展新新能能源源的的意意义义所所在

3、在。电力系统的安全稳定是首要前提，从第二次工业革命以来，电力系统在化石能源时代已经比较完善，对新技术的采用较为审慎。随着风光技术的持续迭代，截至 2025 年 8 月底，风电、光伏发电装机规模突破 16.9 亿千瓦，达到 2020 年的 3 倍以上，风风光光发发电电量量占占比比年年均均提提高高 2 2.2 2p pc ct ts s。风风光光发发电电量量占占比比的的持持续续提提升升，电电力力系系统统整整体体成成本本将将逐逐步步进进入入快快速速提提升升期期，因因此此必必须须进进行行新新型型电电力力系系统统建建设设，不不断断提提升升电电力力系系统统综综合合调调节节能能力力。电电力力系系统统灵灵活活

4、性性资资源源的的需需求求不不断断提提升升。（1）火电：全面实施煤电机组灵活性改造，目前 50%以上煤电机组具备深度调峰能力，同时建设燃机调峰机组；（2）调节资源：科学布局抽水蓄能、光热发电，加快新型储能技术规模化应用，储能是构建新型电力系统的重要基础；（3）负荷调节：通过需求响应使用能习惯和绿色发电曲线更吻合；（4）互连电网：在更大范围内可以提升新能源消纳。l投投资资建建议议我们认为电力系统安全是第一位的，“安全”投资必须要充足，电网、电源将进一步由自动化、数字化提升至智能化，用户侧也会同步补强，因此二次设备的投资强度有望提升，建议关注#国电南瑞、国电南自等。l风风险险提提示示：新型电力系统建

5、设不及预期的风险。发布时间：2025-11-10请务必阅读正文之后的免责条款部分2中中邮邮证证券券投投资资评评级级说说明明投资评级标准类型评级说明报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的 6 个月内的相对市场表现，即报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。市场基准指数的选取：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500 或纳斯达克综合指数为基准。股票评级买入预期个股相对同期基准指数涨幅在 20%以上增持预期个股相对同期基准

6、指数涨幅在 10%与 20%之间中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与 10%之间回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下行业评级强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在 10%以上中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与 10%之间弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下可转债评级推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在 10%以上谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在 5%与 10%之间中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与 5%之间回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下分分析析师师声声明明撰写此报告的分析师（一人