【光大期货】光期农产品：生猪、鸡蛋策略周报-251109（37页）.pdf

1、1光 大 证 券光 大 证 券 2 0 2 02 0 2 0 年 半 年 度 业 绩年 半 年 度 业 绩E V E R B R I G H T S E C U R I T I E SE V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 光期农产品：生猪、鸡蛋策略周报光期农产品：生猪、鸡蛋策略周报 1 1 1 1 月月 9 9 日日p 2总总 结结1、本周，生猪现货价格持续下跌，临近周末小幅反弹。截至11月7日，全国生猪均价11.74元/公斤，较上周跌0.7元/公斤；基准交割地河南地区猪价11.98元/公斤，较上周跌0.55元/公斤。周前期需求端表现一般，下游接货积极

2、性不高；且部分区域养殖加快出栏节奏，减重放量，市场处于供过于求态势，猪价下滑。周后期，猪价降至低位后，养殖端惜售情绪渐起，多抵触低价出猪，猪价小幅反弹。2、卓创统计数据显示，11月6日，仔猪均价185元/头，较上周跌17元/头。近期仔猪价格继续下降。市场仔猪供应量增加，叠加养殖端售卖仔猪情绪较高，但育肥户对高价仔猪存抵触情绪，仔猪市场交易量减少，导致周内价格继续下调。3、农业农村部存栏数据显示，9月，我国能繁母猪存栏4035万头，较上月小幅下降0.2%。2025年三季度末，生猪存栏43680万头，环比二季度增加2.9%。4、截至11月6日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.65公斤/头，较上周

3、减少0.24公斤/头，较上周增加0.14公斤/头。两湖部分地区标猪外卖屠宰渠道减少，屠企被动选择收购大猪货源以缓解收购压力，带动交易均重上涨。5、Wind数据显示，10月29日，政府网公布猪粮比5.54。6、卓创数据显示，11月6日，自繁自养养殖利润-182元/头，亏损较上周增加94元/头。外购仔猪养利润-312元/头，亏损较上周增加95元/头。周内，饲料成本环比微跌，仔猪保育成本变动不大，对应仔猪外购成本继续减少，自繁自养与仔猪育肥理论成本均小跌。然而，养殖端积极出栏，市场增量明显，而需求端跟进乏力，猪价整体震荡走低，养殖利润较上周下滑。生猪：生猪：p 3总总 结结7、卓创统计数据显示，截至

4、11月7日，样本屠宰企业开机37.45%，较上周增加0.77个百分点。随着养殖端出栏积极性恢复，屠宰开机率较上周缓慢小幅增加。8、技术上，生猪主连2601合约跌至新低，10月上市猪企出栏恢复增加的利空影响持续，销区猪价下跌，生猪期价重回低位表现。但是，基于季节性因素影响，市场对政策降能繁的预期还是存在，生猪远月2609合约长线多头是市场关注的热点。生猪：生猪：p 41.1 1.1 价格价格：养殖端惜售，猪价下跌后小幅反弹：养殖端惜售，猪价下跌后小幅反弹图表图表1 1：中国生猪日度均价（单位：元中国生猪日度均价（单位：元/斤）斤）图表图表2 2：河南生猪价格（单位：元河南生猪价格（单位：元/公斤

5、）公斤）资料来源：卓创数据，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所本周，生猪现货价格持续下跌，临近周末小幅反弹。截至11月7日，全国生猪均价11.74元/公斤，较上周跌0.7元/公斤；基准交割地河南地区猪价11.98元/公斤，较上周跌0.55元/公斤。周前期需求端表现一般，下游接货积极性不高；且部分区域养殖加快出栏节奏，减重放量，市场处于供过于求态势，猪价下滑。周后期，猪价降至低位后，养殖端惜售情绪渐起，多抵触低价出猪，猪价小幅反弹。0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0001-0202-0203-0204-0205-020

6、6-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02201920202021202220232024202502468101214162021/7/12021/9/12021/11/12022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/12023/1/12023/3/12023/5/12023/7/12023/9/12023/11/12024/1/12024/3/12024/5/12024/7/12024/9/12024/11/12025/1/12025/3/12025/5/12025/7/12025/9/12025/11/1p 51