【华联期货】鸡蛋周报：市场情绪回暖 蛋价短期存支撑-251109（29页）.pdf

1、华联期货华联期货鸡蛋鸡蛋周报周报市场情绪回暖市场情绪回暖 蛋价短期存支撑蛋价短期存支撑2025110920251109蒋琴蒋琴交易咨询号：Z0014038从业资格号：F30278080769-22110802期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号审核：萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917周度周度观点观点及策略及策略1期现市场期现市场2供应端供应端3需求端需求端4成本端成本端5成本及利润成本及利润6周度观点及策略周度观点及策略基本面观点u 现货：周内鸡蛋主产区现货价格宽幅震荡。据我的农产品网数据显示，鸡蛋主产区均价2.91元/斤，较上周下跌0.05元

2、/斤，跌幅1.70%，低价区报2.69元/斤。近期蛋鸡养殖业已持续处于深度亏损状态，生产成本及养殖环节的惜售心理对蛋价形成底部支撑。受“双 11”消费节点拉动，商超及电商平台促销活动力度显著提升，鸡蛋终端走货速度加快，蛋价止跌企稳。u 供需：据我的农产品最新数据显示，2025年10月全国在产蛋鸡存栏量约为13.11亿只，环比减幅0.15%，同比增幅8.89%。10月新开产蛋鸡为6月前后补栏鸡苗，当期市场处于补栏淡季，加之蛋价创五年新低，养殖户补栏积极性较差，故10月新开产数量下降。淘汰鸡方面来看，中秋国庆双节过后市场需求快速转弱，蛋价及淘汰鸡价格承压下跌，蛋鸡养殖行业再次陷入亏损且空间不断扩大

3、。养殖端普遍看空后市行情淘汰情绪积极，淘汰鸡出栏量、出栏日龄均环比增加。结合来看，10月在产蛋鸡存栏量小幅下降，但仍处近五年均值高位。当前11月新开产蛋鸡多为7月前后补栏鸡苗，7月鸡蛋价格重挫，养殖企业深亏，当期鸡苗销量下降明显，预计11月新开产蛋鸡数量将继续减少。今年鸡蛋市场整体呈现出显著的供需失衡特征，在产蛋鸡存栏量创历史同期高位，加之鸡龄结构偏年轻化，老鸡淘汰偏慢，旺季不旺，需求利好有限，产能过剩或贯穿全年。蛋价今年已多次探底，面对持续低迷的价格，养殖户经营压力倍增，且对后市信心不足或加速淘汰生产效率下降的老母鸡以减轻损失。综合来看，11月份在产蛋鸡存栏量处于缩窄态势，供应下降。整体来看

4、，虽然年底鸡蛋现货市场需求面有好转预期，但根据当前蛋鸡存栏量及存栏结构考量，供应端对价格压制仍较强。策略观点与展望u 展望：根据当前蛋鸡存栏量及存栏结构考量，供应端对价格压制仍较强，产能过剩依旧是鸡蛋市场的核心矛盾，预计蛋价继续承压运行。目前市场对后市行情偏悲观，建议近月合约的虚值看涨期权卖单可继续持有。后续需重点关注淘鸡出栏情况，中长期产能去化进程将主导行情反转机率。u 策略：主力合约低位宽幅震荡，参考运行区间30003300，期权方面，可卖出虚值看涨期权。u 风险：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转。产业链结构产业链结构鸡蛋产业链鸡蛋产业链来源：华联期货研究所上游上游中游中游下游下

5、游饲料行业饲料行业饲料生产育种行业育种行业良种供应动保行业动保行业疫苗研发蛋鸡养殖行业蛋鸡养殖行业祖代鸡养殖父母代鸡养殖商品代鸡养殖鸡蛋销售淘汰蛋鸡活禽市场活禽市场屠宰企业屠宰企业白条鸡鸡蛋深加工贸易环节商超、饭店商超、饭店批发市场批发市场食品深加工厂食品深加工厂居居民民期现市场期现市场现货价格图：鸡蛋主产区现货价格（元/斤）图：鸡蛋主销区现货价格（元/斤）资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所u 周内鸡蛋主产区现货价格宽幅震荡。据我的农产品网数据显示，鸡蛋主产区均价2.91元/斤，较上周下跌0.05元/斤，跌幅1.70%，低价区报2.69元/斤。近期

6、蛋鸡养殖业已持续处于深度亏损状态，生产成本及养殖环节的惜售心理对蛋价形成底部支撑。受“双 11”消费节点拉动，商超及电商平台促销活动力度显著提升，鸡蛋终端走货速度加快，蛋价止跌企稳。基差图：鸡蛋主力合约收盘价（元/500千克）图：鸡蛋期现基差资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所价差图：鸡蛋期货1-5价差图：鸡蛋期货5-9价差资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所供应端供应端在产蛋鸡存栏量图：在产蛋鸡存栏量（亿只）图：主产蛋鸡存栏占比（%）资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期