【开源证券】捷众科技（920690）-北交所信息更新：汽车门窗系统高增长，2025Q1-Q3扣非归母净利润同比+50%-251108（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 捷众科技捷众科技（920690.BJ）2025 年 11 月 08 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/11/7 当前股价(元)33.67 一年最高最低(元)39.77/16.69 总市值(亿元)22.32 流通市值(亿元)14.51 总股本(亿股)0.66 流通股本(亿股)0.43 近 3 个月换手率(%)383.08 浙江省首批智能工厂认证，汽车门窗及车身电子放量，2025H1 扣非归母净利润+63%北交所信息更新-2025.8.29 入选省单项冠军，2025Q1 扣非归母净利润同比+65

2、%北交所信息更新-2025.6.4 积极研发新能源车新品，2024 年归母净利润预增38-78%北交所信息更新-2025.1.25 汽车门窗系统高增长汽车门窗系统高增长，2025Q1-Q3 扣非扣非归母净利润归母净利润同比同比+50%北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2025Q1-Q3：营收营收 2.75 亿元，同比亿元，同比+47%；归母净利润归母净利润 5335 万元万元，同比，同比+20%公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3，公司实现营收2.75亿元，同比增长46.71%，归母净利润 5335.46 万元，同比

3、增长 20.27%，扣非归母净利润 5252.01 万元，同比增长50.48%。三季度单季营收1.13亿元，同比增长48.46%；归母净利润2271.57万元，同比增长 34.15%。我们维持 2025-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 0.82/0.95/1.14 亿元，对应 EPS 分别为 1.23/1.43/1.72 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 28.1/24.2/20.2 倍，维持“增持”评级。汽车门窗系统汽车门窗系统延续高增长态势延续高增长态势，公司产品矩阵进一步完善公司产品矩阵进一步完善 2025 年前三季度，公司延续了上半年的良好增长态

4、势。汽车门窗系统增幅最为明显，主要原因是该系统所配套的门锁配置、智能化控制器及电机等部件数量增加，公司供货产品类型更加丰富多样。宏观与业务布局来看，收入增长主要得益于两大核心因素：（1）整体汽车市场行情向好，叠加消费提振及汽车更新换代相关政策的推动，带动汽车产销量实现增长，为公司业务提供了广阔市场空间；（2）现有型号产品的供应量持续加大，新增约 20%新产品，产品矩阵进一步完善。公司积极拓展半导体、机器人、军工等领域的应用公司积极拓展半导体、机器人、军工等领域的应用 半导体方面，公司已开始为浙江启尔机电供货。合作初期仅对接现已拓展至多个项目同步推进，供货产品涵盖驱动线圈骨架、悬浮线圈骨架及流量

5、传感器壳体等。现阶段仍处于供货初期，暂未产生大额销售额。机器人方面，公司生产的精密注塑件可以应用于人形机器人、机器狗、外骨骼机器人等外壳和功能连接杆等塑料部件上，尤其是随着低成本轻量化需求的提高，精密注塑齿轮作为核心零部件将广泛应用于机器人、机器狗等关节模组中。公司在四足机器人领域已实现关节类注塑齿轮产品的样品交付，持续配合客户的设计团队进行相关技术优化；同时，在外骨骼机器人等新兴应用领域积极开展业务洽谈与合作对接，该项目尚在初期。竣工方面，公司已实现军用 IGBT 芯片精密注塑零部件供应，该类产品凭借高可靠性、耐极端环境及抗干扰等核心特性，最终应用于航空航天等高端领域，可满足其对元器件的严苛

6、性能要求，目前已完成交样，尚未量产。风险提示：风险提示：质量控制风险、客户相对集中风险、行业周期性波动风险 财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)231 286 372 441 525 YOY(%)18.3 23.6 30.1 18.6 18.9 归母净利润(百万元)40 63 82 95 114 YOY(%)6.1 56.9 30.7 16.3 19.8 毛利率(%)36.3 38.4 39.2 38.7 38.6 净利率(%)17.2 21.9 22.0 21.5 21.7 ROE(%)8.1 11.3