【中泰期货】成品油周报：国际裂解利润再度走高，成品油出口利润扩张，国内柴油裂解利润回升。-251108（87页）.pdf

1、中 泰 期 货 2 0 2 5 年 1 1 月 8 日中泰期货成品油周报中泰期货成品油周报2025110820251108国际裂解利润再度走高，成品油出口利润扩张，国内柴油裂解利润回升国际裂解利润再度走高，成品油出口利润扩张，国内柴油裂解利润回升。请务必阅读正文之后的声明部分中泰期货股份有限公司 张晓军从业资格号：F3037698交易咨询从业证书号：Z002072100302050401成品油价格解析成品油供应解析成品油需求解析成品油库存解析市场综述目 录CONTENTSCONTENTS请务必阅读正文之后的声明部分成品油综述请务必阅读正文之后的声明部分供应炼厂开工主营回落地炼回升，主营炼厂开工

2、率继续回落至79%，山东地炼开工率53%左右，当前处于传统季节性旺季，但需求清淡，主营开工有下滑预期，地炼开工预期回升但受配额限制，地炼配额市场预估12月中旬出，26年1月可通关，炼厂供应预计边际回落。地炼柴汽比维持高位，后期仍是以柴油为主。需求市场成交:山东地炼汽油产销比周度平均75%，柴油产销率平均为85%。成交以刚需为主，汽油维持平淡，柴油产销转强，本周炼厂推涨柴油，后期柴油仍会偏强，但需求仍偏弱。库存成品油库存：汽油库存基本维持稳定，柴油降库2%，整体处于低库存。综述原油63至65美元区域窄幅波动，本周沙特下调12月销往亚洲的官价，轻质原油下调1.20美元/桶，以应对季节性需求疲软和潜

3、在供应过剩压力。宏观方面继续关注美国政府关门引发的担忧加重，因政府关门“停摆”持续，全美航班取消率可能上升到15%甚至20%，油价短期修复到前期压力区，油价趋于震荡，市场焦点从前期制裁引发的供应担忧降温，裂解利润回升，市场再度进入现实需求有韧性，远期趋弱的节奏中，汽油需求逐步平淡，裂解利润预估回落，柴油涨价后裂解利润回升，后期仍有挺价动力，关注需求高峰出现。01成品油价格解析请务必阅读正文之后的声明部分（1）日度价格汇总（2）国产现货价格与价差（3）成本估算（4）裂解价差成品油价格解析-简要简要请务必阅读正文之后的声明部分65007000750080008500900024/6/124/6/2

4、224/7/1324/8/324/8/2424/9/1424/10/524/10/2624/11/1624/12/724/12/2825/1/1825/2/825/3/125/3/2225/4/1225/5/325/5/2425/6/1425/7/525/7/2625/8/1625/9/625/9/2725/10/1825/11/825/11/2925/12/20单位：元/吨各地区汽油均价 日度山东东北西北华北华南华东西南华中成品油价格解析-1.21.2国产现货价格国产现货价格 日均价日均价 数据来源：wind、隆众、彭博、中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分250030003500400

5、045005000550060006500650070007500800085009000950024/6/124/7/124/8/124/9/124/10/124/11/124/12/125/1/125/2/125/3/125/4/125/5/125/6/125/7/125/8/125/9/125/10/125/11/125/12/126/1/1单位：元/吨中国汽油价格山东汽油价格汽油均价SC（右）2500300035004000450050005500600065006000620064006600680070007200740076007800800024/6/124/7/124/8/1

6、24/9/124/10/124/11/124/12/125/1/125/2/125/3/125/4/125/5/125/6/125/7/125/8/125/9/125/10/125/11/125/12/126/1/1单位：元/吨中国柴油价格山东柴油价格柴油均价SC-1500-1000-500050010001500200025006000650070007500800085009000950024/6/124/6/1624/7/124/7/1624/7/3124/8/1524/8/3024/9/1424/9/2924/10/1424/10/2924/11/1324/11/2824/12/132