【华宝证券】策略周报：沪指围绕4000点震荡整固，轮动有所加快-251109（8页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/82025 年年 11 月月 09 日日证券研究报告证券研究报告|策略周报策略周报沪指围绕沪指围绕 4000 点震荡整固，轮动有所加快点震荡整固，轮动有所加快策略周报策略周报分析师：郝一凡分析师：郝一凡分析师登记编码：S0890524080002电话：021-20321080邮箱：分析师：刘芳分析师：刘芳分析师登记编码：S0890524100002电话：021-20321091邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、波动再度放大，如何应对？策略周报2025-10-122、长假期间国内外大事一览策略周报2025-

2、10-093、节前波动有所放大，持股还是持币过节？策略周报2025-09-294、长假临近，震荡分化延续 策略周报2025-09-215、颠簸初现，成长风格人气仍高 策略周报2025-09-07投资要点投资要点【债市方面】债市或延续区间震荡。【债市方面】债市或延续区间震荡。前期债市情绪或已修复到位，持续做多动能不足，利率缺乏进一步下破空间，因而市场或将延续区间震荡，短期波动方向或受股市走势影响。【股市方面】或围绕沪指【股市方面】或围绕沪指 4000 点继续震荡整固，风格轮动提速。点继续震荡整固，风格轮动提速。短期内市场或将继续围绕沪指 4000 点进行震荡整固，不过需要注意的是，近期风格、行业

3、轮动较此前明显提速，赚钱效应向部分细分领域缩圈，建议多看少动，保持耐心，降低追涨杀跌风险，主要关注震荡及风格轮动过程中，科技、新能源、电力等方向上逢低布局的机会。风险提示：风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。策略周报策略周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/8内容目录内

4、容目录1.重要事件回顾重要事件回顾.32.周度行情回顾（周度行情回顾（11.3-11.9）.33.市场展望市场展望.44.A 股债市市场重要指标跟踪监测股债市市场重要指标跟踪监测.55.华宝资产配置组合表现华宝资产配置组合表现.66.下周重点关注下周重点关注.77.风险提示风险提示.7图表目录图表目录图 1：大类资产周度涨跌幅回顾（%）.4图 2：大类资产配置观点展望.5图 3：A 股及债市重要指标变化（%）.5图 4：国内宏观多资产配置组合表现.6图 5：全球宏观多资产配置组合表现.7策略周报策略周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/81.重要事件回顾重要事件回顾1、11 月 5 日，国

5、务院关税税则委员会为落实中美经贸磋商达成的成果共识，经国务院批准，自 2025 年 11 月 10 日 13 时 01 分起，调整国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告（税委会公告 2025 年第 4 号）规定的加征关税措施，在一年内继续暂停实施 24%的对美加征关税税率，保留 10%的对美加征关税税率。2、11 月 5 日，第八届中国国际进口博览会在上海开幕，参展厂商来自世界各地，覆盖医疗器械、汽车出行、技术装备、消费品等多个产业，来自全世界各行业的前沿产品同台展示，为进博会增添了更多科技色彩。3、11 月 7 日，海关总署公布数据显示，按人民币计，中国 10 月出口同

6、比下降 0.8%，进口同比增长 1.4%。按美元计，中国 10 月出口同比下降 1.1%，进口同比增长 1.0%。2.周度行情回顾（周度行情回顾（11.3-11.9）【债市震荡偏弱【债市震荡偏弱】债市情绪小幅震荡回落。央行公布 10 月重启买债 200 亿元，不及市场预期，债市缺乏持续做多动能，叠加股市偏强震荡，利率小幅震荡上行，不过总体来看债市仍以震荡行情为主。【A A 股震荡偏强】股震荡偏强】A 股围绕沪指 4000 点偏强震荡。A 股情绪仍然偏强，沪指在 4000 点附近震荡整固，本周总体偏强运行。行业风格方面银行、煤炭、电力、储能、电子、化工、海南板块等多个行业板块均有所表现，市场行业