【创元期货】股指期货早报：隔夜外围交易衰退，A股大盘重回4000-251107（14页）.pdf

1、 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 1 股指股指期货期货早早报报 2 202025 5.1 11 1.7 7 报告报告摘要摘要：海外方面，Revelio Labs 表述美国 10 月非农就业岗位减少 9100个；芝加哥联储数据显示 10 月失业率约为 4.36%，创四年新高。就业的走弱使得市场对于美联储降息的预期上升，根据美联储观察，12月美联储降息的概率上升至 70.6%。但在就业数据走弱背景下，美联储却继续向市场传递鹰派信号，芝加哥联储主席古尔斯比认为缺乏可靠的通胀数据，对降息保持谨慎；克利夫兰联储主席哈玛克强调通胀风险，反对进一步降息。在就业数据

2、走弱和美联储鹰派下，市场对于美国经济基本面走弱预期增强，隔夜资产走势上看，美元指数下跌，美债收益率下跌，黄金收微跌，美三大股指集体收跌，美股波动率下跌，风险资产下跌，美债一转之前下跌走势转涨，市场交易经济陷入衰退预期。国内盘面上看，周四大盘高开高走上涨 0.97%，深成指上涨1.73%，创业板指上涨 1.84%，市场延续反弹走势。科技板块的修复带动了趋势性风格的回归，科技回归下大盘重回 4000，科技为主的风格并未改变。板块上看，有色、电子、通信、化工、汽车涨幅居前，传媒、社会服务、商贸零售、美容护理跌幅居前。全市场 2876 只个股上涨，2384 只个股下跌。整体来看，隔夜美非官方公布的就业

3、数据指向美就业市场走弱，但美联储官员依旧向市场释放鹰派信号，而这些因素使得市场开始交易美经济陷入衰退，隔夜风险资产下跌。国内 A 股在信息面平淡，缺乏重磅利好预期之下，科技板块回归带动指数重归 4000，在特殊点位市场走势上看指向后续后续中长期科技主线并未改变。对于指数层面，观点未变，预期大盘会在 3900-4050 区间维持震荡基调。周五来看，可能会因外盘拖累而有所回踩。策略上保持哑铃不变，多上证 50和中证 500，板块上市场目前对于价值和成长处于观察中，短期不宜过分押注科技。创元研究 股指研究员：刘钇含 邮箱： 投资咨询资格号：Z0015686 隔夜隔夜外围外围交易交易衰退衰退，A A

4、股股大盘大盘重回重回 4 40 00 00 0 2022025 5 年年 1111 月月 7 7 日日 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 一、重要资讯 1美国私人数据提供商 Revelio Labs：美国 10 月份非农就业岗位减少了9100 个；美国 10 月挑战者企业裁员人数同比大增 175%，年内裁员人数同比增长 65%；芝加哥联储数据显示 10 月失业率约为 4.36%，创四年新高。2.美联储官员继续保持谨慎，芝加哥联储主席古尔斯比认为缺乏可靠的通胀数据，对降息保持谨慎；克利夫兰联储主席哈玛克强调通胀风险，反对进一步降息；不过理事米兰继续预

5、期美联储将在 12 月降息；纽约联储主席威廉姆斯认为，基于模型的美国中性利率估计在 1%左右。理事巴尔指出人工智能的影响可能正在打击某些行业的招聘。3.特朗普：最高法院审理关税案期间不会宣布新关税。美国人必须能够以全球最低的价格购买药品。计划应莫迪的邀请访问印度，可能是在明年。4.美国众议院议长约翰逊：今天对解决政府停摆问题“不如昨天乐观”。5.国家主席习近平：高标准建设海南自由贸易港，着力打造具有海南特色和优势的现代化产业体系，推动主导产业优化升级。6.国务院总理李强签署国务院令，公布生态环境监测条例。7.从消息人士处获悉，备受关注的多晶硅重组“联合体”平台正在筹划中，收购方案具体细节仍在商

6、讨。8.事关安世半导体、稀土、中欧投资协定，商务部回应。9.商务部在上海召开外资企业圆桌会。股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 二、期货市场跟踪 图图 1：期货市场：期货市场表现表现 资料来源：Wind、创元研究 图图 2：期货成交与持仓：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元研究 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 4 图图 3：沪深沪深 300 各合约基差各合约基差 图图 4：沪深沪深 300 跨期价差（当月跨期价差（当月-次月）次月）资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 图图 5：