【开源证券】吉冈精密（920720）-北交所信息更新：收购帝柯三家公司+2.29亿投资泰国新工厂，2025Q1-3营收同比+29%-251106（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 吉冈精密吉冈精密（920720.BJ）2025 年 11 月 06 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/11/6 当前股价(元)16.00 一年最高最低(元)29.99/13.10 总市值(亿元)42.61 流通市值(亿元)11.45 总股本(亿股)2.66 流通股本(亿股)0.72 近 3 个月换手率(%)526.06 全球化布局新阶段，并购与新品驱动汽车压铸专家 2025H1 营收+38%北交所信息更新-2025.9.2 成立子公司+收购三家汽车零部件企业布局海外，2025Q1 营收同比+

2、48%北交所信息更新-2025.5.20 收购三家汽车零部件企业+募投项目结项，2024 年营收预告+26%北交所信息更新-2025.3.13 收购收购帝柯帝柯三三家公司家公司+2.29 亿投资亿投资泰国新泰国新工厂工厂，2025Q1-3 营收同比营收同比+29%北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2025Q1-3 公司营收公司营收 5.12 亿元（亿元（+28.97%），归母净利润），归母净利润 0.46 亿元（亿元（+3.44%）2025 前三季度公司营业收入 5.12 亿元，同比增长 28.97%；归母净利润 4569.

3、73万元，同比增长 3.44%，扣非归母净利润 4568.30 万元，同比增长 9.01%。我们维持 2025-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 0.70/0.82/0.96亿元。EPS 分别为 0.26/0.31/0.36 元，当前股价对应 P/E 分别为 61.3/52.6/44.6倍，我们看好公司收购三家汽车零配件企业+拓展海外市场，维持“增持”评级。2025 年年 1-9 月中国汽车产销量同比高增长，月中国汽车产销量同比高增长，汽车轻量化压铸件市场空间广阔汽车轻量化压铸件市场空间广阔 随着国家支持地方加力扩围实施消费品以旧换新，推动汽车智能化升级等相关

4、政策的出台，将有利于提振汽车消费市场，推动汽车行业进一步发展。2025 年 1-9月中国新能源汽车产销分别完成 1124.3 万辆和 1122.8 万辆，同比分别增长 35.2%和 34.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 46.1%。由于新能源三电增加了车重、降低了续航，带来了轻量化需求。铝合金的性能、密度、成本和可加工性等综合优势突出，是现阶段最佳的轻量化材料之一。车用铝合金以压铸工艺为主，压铸工艺效率高且适用于复杂结构零件，应用较为广泛，压铸铝合金制品在汽车用铝中约占 54%70 铝压铸件广泛分布在汽车的动力、传动、三电、底盘等系统。根据公司公告数据，目前底盘、车身、刹车系统等

5、用铝转化比率较低，预计 2030 年单车铝合金用量相较于 2021 年有望翻倍增长，假设用铝单价不变，结合汽车销量测算，预计 2025 年国内汽车用铝量有望达 653 万吨，汽车铝合金市场规模预计有望达 2,610.00 亿元。收购收购并表并表三家汽车零部件企业三家汽车零部件企业+布局布局泰国泰国新厂新厂，公司公司积极拓展积极拓展海外海外市场市场 2024 年公司完成对标的公司帝柯精密、帝柯贸易、德国帝柯 3 家公司各自 100%股权的股权收购，公司计划利用全资子公司德国帝柯的现有市场平台着重开发包含德国在内的欧洲市场客户。同时 2025H1 实现汽车零部件类营业收入 2443.93万元纳入并

6、表。此外，公司持续加大海外市场销售开拓，全资子公司泰国吉冈总投资预计为折合人民币 2.29 亿元，截止 2025 年 6 月末已投资 1404.93 万元。风险提示：风险提示：重大合同履约风险、竞争加剧降价风险、原材料价格波动风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)458 577 690 810 959 YOY(%)14.4 26.0 19.6 17.4 18.4 归母净利润(百万元)43 57 70 82 96 YOY(%)-29.6 32.6 23.5 16.7 17.8 毛利率(%)18.2 20