【海通国际】新能源及工业：美国AI数据中心用电新趋势-251106（10页）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_yemei1 热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for Engl

2、ish summary)事件事件 据 Cushman&Wakefield 数据，截至 2025H1，北美地区 DC 继续保持高速增长态势，运营容量已达到 25.6 GW，在建项目总量创下历史新高，达到 12.1 GW，其中 88.5%的新增容量已被预先承诺。点评点评 AIDC 容量发展趋势。容量发展趋势。与分布于多个数据中心的去中心化架构相比，集中式训练在检查点管理、任务调度及同步机制方面具备显著优势。即使引入 PB 级互联光纤，去中心化 AIDC 的训练复杂度仍明显高于集中式架构。预计未来主流 AIDC 将继续向更高单体算力集约化方向发展，单一数据中心的设计容量有望逐步提升至接近 1GW。然

3、而，受制于区域电力资源可用性及并网能力，AIDC 的单体规模难以突破至 510GW的水平。表表 1：主流：主流 AIDC 容量趋势容量趋势 资料来源：EPOCH AI，HTI 电力可得性是电力可得性是选址选址首选。首选。PJM 地区是全球数据中心运行、规划及在建规模最大的电力 ISO 区域。由于AIDC 项目集中建设，电力接入周期显著延长，PJM 部分区域新 AIDC 项目的获取电力时间或超过 4-7 年。受此影响，AIDC 项目布局正向 MISO、ERCOT 等 ISO 外溢。Table_Title 研究报告 Research Report 6 Nov 2025 新能源及工业新能源及工业 N

4、ew Energy&Industrials 美国 AI 数据中心用电新趋势 New Trends in Power Use at U.S.AI Data Centers 毛琼佩毛琼佩 Olivia Mao 杨钰其杨钰其 Yuqi Yang 6 Nov 2025 2 Table_header1 新能源及工业新能源及工业 New Energy&Industrials 电力接入方式变化。电力接入方式变化。因当前新发电设施并网队列排队过久，新增 AIDC 项目的用电需求呈现出“自备主要电源（现场离网运行）”的新趋势，用以在等待电网接入期间弥补电力缺口。该模式主要采用燃气轮机作为能源解决方案。此类自备电

5、源具备灵活性，可在后续阶段选择接入电网，转化为并网供电模式。例如，Stargate 的 Abilen项目在初期阶段利用现场天然气发电，未来计划接入电网，以实现电力供应的扩展与多元化。备用电源新趋势。备用电源新趋势。当电力需求高峰或主电源中断时，数据中心通常会启用备用电源系统。目前主流方案仍以柴油发电机为主。然而，在美国清洁能源法规的约束下，柴油发电机因空气和噪音控制许可更难获得，其每年允许的启用时长受到严格限制。预计未来 AIDC 项目在备用电源端将逐步提高燃气轮机的采用比例。例如，xAI 的Colossus 项目计划在初期阶段配置自备燃气轮机作为主要电源，并在项目接入电网后，将其转为备用电源

6、使用，以实现更高的能源效率与环境合规性。配储平滑训练与推理用电波动，加速入网。配储平滑训练与推理用电波动，加速入网。AIDC 在训练与推理阶段的运行负载具有显著波动特征，功率需求常出现短时间内的剧烈变化。通过配置储能系统，可在低功耗阶段储能充电，并于高功耗计算阶段释放能量，从而有效平滑功率曲线，降低训练过程中的峰值负载。此外，储能系统还可在主电源突发中断时提供短时支撑，为备用电源的启动预留必要的过渡时间，提升整体供电可靠性与系统韧性。另一方面，2025 年 10 月 23 日，美国能源部（DOE）致函联邦能源监管委员会（FERC），指示其启动一项新的规则制定程序以“快速加快大型负荷的并网”，可